发光二极管：背光升级拉动需求

投资要点：

1、背光升级增加发光二极管市场空间。

2、迷你发光二极管背光潜在空间巨大。

背光升级受益于政策和厂商积极推动：中国规划2020年符合高对比度等要求的4K电视销量占比40%，4K在2022年全面普及，8K电视销量占比超过5%。欧美日韩等国早在中国之前已经发布了4K、8K的超高清发展路线图。4K电视要求高对比度、宽色域、高色深，并且反应迅速，传统的侧光发光二极管背光讲难以达到要求，直下式区域调光背光满足以上要求，全球4K电視渗透率迎来快速提升，有望带动发光二极管背光需求快速增长。

迷你发光二极管背光潜在空间巨大：长期来看，如果全部终端采用迷你发光二极管背光技术，电视和电脑显示器一年将合计需要近4800万片4寸发光二极管晶圆，空间巨大。根据预测，迷你发光二极管手机、汽车显示屏、电视和显示器在2023年出货量将分别达到2410、3570、640和1450万部。中国LED在线预测到2023年，迷你发光二极管市场将超过10亿美金，2018年到2025年迷你发光二极管市场规模复合年均增长率超过46%。如果迷你发光二极管的渗透率超过这些机构的预测，迷你发光二极管行业有望迎来更高的增长和更大的市场规模。

重点推荐：三安光电、聚飞光电和瑞丰光电。

新能源汽车产业链：行业的“苹果时代”

投资要点

1、特斯拉国产化带来汽车供应链机会。

2、中国新能源车真实需求稳健增长确定性高。

Model 3标致着特斯拉进入“苹果4”阶段。2019年Model 3单款车型在美国新能源车市场的市占率在2019年10月达到了57.7%。……