文 加华资本

本文是由国内专注于大消费服务领域的私募股权投资基金——加华资本，对当今中国眼镜市场的深度洞察及行业研究报告。通过这份报告，我们可以看到，在这个时代，眼镜行业早已经跳出了产品本身，迎来了一个老字号与新生代、传承与创新相辅相成的发展新时代。

在当今的中国眼镜市场，多品类、少品牌的眼镜行业里，老字号与新生代正上演着一场“你方唱罢我登台”的时代大剧。对于眼镜行业而言，产品调性、潮流基因、科技元素等正逐渐超越产品性能本身，成为眼镜行业中风口浪尖的关键词。

无疑，这是最好的时机，让我们去沉淀下来，反刍过往，从底层的产业链现状上入手，重新认识这个充满想象空间的行业。

一. 市场竞争程度不一，发展潜力巨大

1. 市场集中度

在中国，除了隐形眼镜品类外，其他眼镜产品不属于医疗器械，行业准入门槛低，包括镜片企业在内的眼镜生产企业超过4000家，但普遍规模较小，市场份额偏低，行业处于完全竞争状态。相对而言，隐形眼镜的市场份额则较为集中。

不可否认的是，眼镜行业市场份额占比较高的大型龙头企业较少，完全竞争的市场氛围中，必然存在无序竞争、不规范运作、品牌意识淡漠等问题，整体市场处于向规范化、规模化发展的过程中。

2. 行业格局

中国市场许多行业的产业集群现象非常明显，眼镜行业也不例外。目前，在行业集中度分散的大背景下，众多中小型生产企业及其配套厂家聚集在一定的区域内，形成产业集群，大幅降低了生产成本，这也使得中国眼镜生产企业在国际上具有明显的成本优势。以镜片制造行业为例，目前已经形成以江苏丹阳、浙江温州、福建厦门、上海等为主要生产基地的产业格局。

3. 渠道建设

目前，国内眼镜行业的主要销售终端包括大型的传统商业连锁店、以医院眼科为背景的配镜中心及批发兼零售的企业。直接面对个体消费者的眼镜店，则是最接地气的渠道之一。目前，全国眼镜店总数已达23000余家，如果将连锁店的分店也算在内，估计总数约为31000家。从数量上看，中国眼镜零售店数量众多。

在不同的终端渠道中，低档眼镜零售市场价格竞争激烈，比较接近完全竞争市场；而中高档眼镜零售市场中，大型眼镜零售连锁企业能够提供专业的验配服务、中高端的眼镜商品、优质的购物环境以满足消费者多样化、时尚化的配镜需求，因此具有竞争优势，市场发展潜力较大。

二. 眼镜市场产品架构

1. 产品发展趋势

根据捷孚凯（GfK中国）公布的数据，全球光学眼镜产品结构的变化整体上可以概括为：光学镜片保持连续性增长且增长显著；镜架类目维持不变；隐形眼镜平稳增长；护理液产品因隐形眼镜短周期产品的影响呈现下滑的趋势；太阳镜出现明显的销售萎缩。

值得指出的是，随着日抛型白片走俏、散光隐形眼镜认知度扩大、彩片产品升级，隐形眼镜及护理液品类领涨中国眼镜市场。从全球各品类分布变化来看，尽管传统眼镜镜片仍然占据绝对优势和主导地位，但是考虑到中国隐形眼镜市场在全品类中6%的份额占比，对比全球市场9%的市场规模比例，中国的隐形眼镜市场仍有较大上升空间。

你会发现商场里的潮流眼镜店越来越多了：这些门店的价格带从499～999元不等，可选择的价格区间多样，且普遍“立等可取”，去旁边的网红饮品店买杯奶茶的功夫，你的专属眼镜就已经完工了。

2. 眼镜的价值链分析

眼镜零售行业毛利虽然高达70%，净利率却连10%都不到。这一现象的根本原因，在于线下眼镜店高昂的房租成本和运营成本。

这在博士眼镜（300622.SZ）2016年招股说明书中可见一斑：据披露，博士眼镜一片镜片的平均进价为28.82元，一副镜架是89.06元，单从物料方面来看，一副普通眼镜的成本可能不到200元。然而，其门店租赁费（含水电、物业费）与员工薪酬福利费（店长、验光师及售货员）的分摊占了眼镜售价的大头，分别约为27.3%和25.4%，这两类费用主要用于提供导购及验光服务。

尽管曾经引起过巨大争议，但眼镜流通领域的门店及人工费用这些营业成本、费用大大抬高了眼镜零售的成本及最终价格，这也是眼镜行业内不争的事实。

三. 眼镜行业的产业链状况

1. 上游：原材料生产

眼镜行业上游化学和玻璃原材料的生产商一般为综合化工厂，不特定为眼镜行业提供。海外成熟市场中，眼镜行业巨头的原材料根据其工厂所在地，从当地化工类厂商处采购，从而降低原材料供应风险、控制成本。

整体而言，为降低原材料供应风险、控制成本，大部分眼镜企业一般没有十分集中的原材料供应商，眼镜行业的上游市场较为分散。

2. 中游：镜片镜架生产

随着科学技术的发展，眼科学、光学、制造工艺学等知识日益完善和普及，人们越来越重视对眼睛的保护，这就要求理想的镜片不仅要具有完美的光学性能，还需具备吸收紫外线、抗冲击力及轻薄等特点，树脂材料得以广泛运用。

作为眼镜的另一大重要组成部分，镜架主要起到支撑镜片与美观的作用。不同色调、风格和材质的镜架，让眼镜逐渐从工具性必需品变成了快速消费品，越来越多的消费者甚至戴上了无镜片的装饰类眼镜，打造着个性化的“眼镜颜值”。

随着“一人多镜”的理念逐渐被消费者所接受，个人形象的多元化需求剧增，消费者越来越倾向于购买多种镜架以用于不同场合，这也给了眼镜行业全产业链规模的爆发式增长机遇。

3. 下游：眼镜流通与服务

眼镜属于半医疗与体验型相结合的商品，消费者下单购买眼镜之前有很强的体验需求，因此目前的销售终端还是以线下流通零售渠道为主。其主要下游销售渠道，包括大型商超、品牌专卖店、医院、视力矫正中心、电商平台等。

随着信息化时代中互联网因素与消费服务需求的交互与连接，近年来O2O电商模式在中国的眼镜市场逐渐兴起。一种典型的O2O模式是让消费者在网上用一个较便宜的价钱去购买心仪的眼镜后，再到实体店由专业的视光师进行验光、配镜加工；另一种的O2O模式则是网际网路巨头与传统零售商的合作，例如大众点评和宝岛眼镜的签署合作协议。

近两年，眼镜行业的新零售模式已经初具规模，多个新兴时尚品牌正在从线上走到线下。比如，可得眼镜、音米眼镜、亿超眼镜不断加大线下市场布局；TS柏缤眼镜于2018年8月开出线下首家零售门店；此外，眼镜界网红Gentle Monster开设国内官网，并相继在北京、上海等地开设旗舰店，创下单日销售额破百万的骄人成绩。

与此同时，新科技的发展也逐渐渗透至眼镜零售与服务中。例如，宝岛眼镜利用人工智能技术，推出AI眼底照相机进行大健康筛查，并将会员的消费习惯、视光档案、眼健康情况等数据进行链接，提供更多元化的大健康消费体验。

不可否认，眼镜这个又传统又新兴的行业，正走在一条令人振奋的变革之路上。未来，眼镜行业必然大有可为。o