陈婷　王继伟

自2009年开始，安踏体育（2020.HK）以收购FILA的中国区业务为起点实行多品牌战略。目前安踏体育共拥有两个母品牌及7个收购品牌，覆盖大众及高端市场，涉及儿童、户外及休闲运动等领域。相比成绩亮眼的收购品牌，安踏体育自主品牌的地位在部分消费者心中却有些“边缘化”。有业内人士称，对同时拥有多个品牌的安踏体育来说，如何面对管理的升级和运营的协调将是一个不小的考验。

烫手山芋

12月7日，安踏体育正式发布公告称，公司联合私募基金FountainVest Partners（方源资本）、Chip Wilson（加拿大瑜伽运动品牌lululemon创始人）及腾讯组成投资者财团向芬兰体育用品集团——Amer Sports发出收购其全部已发行及发行在外的股份要约书，每股要约价格为现金40欧元，全部已发行及发行在外的股本要约收购价值为46亿欧元（约合人民币371亿元）。Amer Sports董事会一致建议公司股东接受要约收购，收购文件将于12月20日或之前公布，目前预期最迟于2019年第二季度收购完成。

Amer Sports 收购案的持股比例

数据来源：安踏体育要约收购Amer Sports 公告书

此次收购的Amer Sports为一家芬兰的体育用品集团，总部设于赫尔辛基，靠烟草生意起家。据Amer Sports财报显示，2018年1-6月公司的营业收入为11.07欧元，同比下降5%，净利润为-430万欧元，去年同期的净利润为-500万欧元。从2013年开始，公司的营业收入增速在不断下降，2017年的营收增速仅为3%。

这似乎与安踏体育在2009年收购的FILA情况相似。据公开资料显示，来自意大利的运动品牌FILA于2005年进入中国市场，瞄准年龄介于25岁至45岁的高端消费群，2007年百丽集团成立Full Prospect购入FILA的中国区业务。……