吴晶晶

10月初以来，原油市场投资者情绪一度极度乐观，投资者谈论的都是低库存、闲置产能少，美国制裁伊朗可能造成供应中断等等话题。

不过，短短几周形势大变，布伦特油价从每桶超过85美元跌到每桶不及60美元，美油布油双双跌超30%，深陷技术性熊市。12月6日，石油输出国组织与减产伙伴国（OPEC+）峰会的主题无疑将从当初打算讨论的“增产”，再次转变为讨论如何减产。

油价从“天堂到地狱”，到底经历了什么？

油价的闪崩

油价的戏剧性转向和下跌主要源于以下几点：

1.特朗普推特喊话沙特增产，沙特迫于记者案件压力，迎合美国降低民众能源成本的需求，石油产量和库存大幅增加。

2.10月3日布伦特油价触及86.29美元以来，OPEC+组织也大幅增产，单单伊朗的出口量就每天比预期高出50万桶。美国此前宣称将对伊朗制裁，限制石油出口，但实际对伊朗制裁力度不及预期，被豁免地区对伊朗石油进口量在伊朗出口总量中占较大比重，这意味着伊朗方面对供应形势的影响暂时比预想中缓和，令油价承压。

3.另一方面，已取代沙特成为世界头号产油大国的美国产量也节节攀升，10月数据显示，美国每天产量高达1170万桶。截至11月底，美国EIA原油库存连增九周，创2017年3月份以来最长连增周数。

4.需求方面，贸易摩擦让中国经济增长承压，同时2019年全球经济预期增速或将放缓，打压了2019年原油需求预期。

5.最后，美联储继续加息周期以及美国经济的强势支撑美元走强，强势美元进一步降低了以美元定价的原油需求。……