宋鸿

伴随A股市场的持续震荡和货币基金的收益下滑，作为风险低于股票资产而收益有望高于货基的产品，2018年的债券基金持续走牛，迎来业绩与规模的双升。

作为《投资者报》2018年龙头债基团队最后角逐的有力选手，华泰柏瑞基金旗下的三只纯债基金均表现出不俗的实力。其中，季季红和丰盛纯债两只债基的年内回报均超过了10%，在同类产品中名列前茅，而稳健收益一年期回报也已达到8.33%。

长短期皆领先同业

根据基金业协会最新发布的公募行业数据，截至10月底，今年债券基金的规模已达1.97万亿元，如果加上11月以来新成立的债基，目前债券型基金总规模已经突破2万亿元大关，规模直逼市场开放式股基+混合基金（10月底为2.2万亿）。

不过，机会总是留给有准备的人，唯有长久深耕的团队，才能在关键时刻获得市场的信赖。作为晋级债基决赛名单中的明星固收团队，华泰柏瑞旗下债基今年都有出众的表现。

根据银河证券基金研究中心的统计，截至12月7日，华泰柏瑞季季红和丰盛纯债今年以来回报在同类标准型债券基金中排名分列第2和第3，而华泰柏瑞稳健收益近一年的同类排名也在前20左右。值得注意的是，不止短期优异，这三只债基近三年的长期排名与短期几乎同步，保持了稳定的水准，华泰柏瑞季季红和丰盛纯债更是获得了最新一期的银河三年期五星评级。

《投资者报》发现，优秀的业绩与其背后专业的投资团队和先进的投资理念分不开。据悉，华泰柏瑞基金的固收团队目前有基金经理和投资经理7人，宏观策略、债券及信用研究员5人，平均从业年限接近10年。而團队领军人物董元星先生本科毕业于北京大学，博士毕业于美国纽约大学斯特恩商学院，曾被亚洲《财资》（the Asset）杂志连续三年评为中国区最佳投资者第一名。

团队在利率债和高等级信用债交易方面经验丰富、体系成熟，对于信用风险的识别与管理十分严格、风格较为稳健，自成立以来公募与专户产品均未出现过一例信用事件。秉承以纯债投资为基础的“纯债+”的发展思路，华泰柏瑞固定收益团队在扎实做好纯债投资、获得客户充分认可的基础上逐步发展其他类型产品，这一投资理念逐步获得业界的认可，曾获得2016年债券投资回报基金管理公司奖项的肯定，并于今年斩获有专户“奥斯卡”之称的金鼎奖之“最佳固收产品（一对多）”奖项。

稳健循环带动业绩增长

与此同时，团队对债券研究的稳扎稳打也带动了专户和其他投资的良性互动与创新。以华泰柏瑞旗下刚获专户“奥斯卡”的“固收+国债期货”产品为例，其近一年业绩表现出众，收益稳健。该产品不仅以期限匹配，持有到期原则进行高等级债券或利率债券配置，还利用国债期货中性交易策略提供收益增强，严格控制回撤上限，从而实现委托财产长期稳健收益。

关于2019年一季度的债市走势，华泰柏瑞固定收益团队认为，在融资收缩和贸易战的背景下，国内经济增长继续承压，通货膨胀维持在较低的水平，整体基本面对于债券市场偏利好。在债券市场整体走牛的趋势中，利率债和高等级信用债能够为投资者贡献良好的收益。随着一系列信用风险缓释政策的出台，中低等级的信用债会有所回暖，但在信用周期重新开始扩张之前，对信用风险的防范仍非常重要。