孟伟春

（山东省淄博市科学技术情报研究所，山东淄博 255040）

环氧丙烷（PO）是生产聚醚多元醇、丙二醇、丙二醇醚、异丙醇胺和羟丙基纤维素醚等的活性中间体，也是非离子表面活性剂、油田破乳剂、农药乳化剂、阻燃剂、防霉剂等的主要原料。其衍生物广泛用于汽车、建筑、食品、烟草、医药及化妆品等行业。据统计，截至2017年底，我国PO总产能达327万吨/年，占全球总产能的30%。

1 PO 最大亮点利润丰厚

PO作为目前为数不多的尚未产能过剩的石化产品，其常年保持高盈利态势，以氯醇法为例，2010–2017年，我国PO平均毛利围绕在2 341元/吨水平。2018年以来PO利润更是处于丰厚态势，年初至今，PO平均利润高达4 376元/吨，同比增涨52.2%。其中，2018年2月，由于原料氯气长期处于大幅倒贴运费状态，液氯月均倒贴运费接近千元，当月PO平均利润超过5 000元/吨，同比上涨88%（见图1）。

据统计，PO产业链价值分配不均匀，高盈利产品集中在中上游两端，下游及终端盈利能力较往年同期下降明显，处于相对弱势一方。中上游盈利水平高，一方面是基于年内国家严格的环保政策，中上游氯碱、丙烯、PO等工厂具有一定规模化，且企业综合实力相对较强，抗风险能力强。尽管部分企业亦存在一定的污水处理问题，但相对中下游小微企业来讲，相对压力略小。故而在环境治理中，中上游企业受外部影响相对有限，而部分小企业及不合规企业被迫关闭、停产，使得需求和利润进一步向大厂转移，从而更有利于中上游大企业的发展和盈利能力提升。……