岳佳彬

（江西财经大学，南昌330013）

一、初创企业现金流的管理

企业作为市场经济的主体，发挥着重要的作用，促进国民经济稳健发展。随着简政放权、深化改革的步伐不断前进，大量的中小企业如雨后春笋般涌现。但是，市场准入的不断放宽与市场秩序政策的不完善，这二者的不协调发展以及多数创业者创业意识浓厚与创业能力薄弱的不匹配使一批批创业企业不能够良好地维持下去，在活跃的市场经济浪潮中昙花一现，良好的创意不能转变为生产力，让人唏嘘不已。一个创业企业如何能够禁得起市场、消费者的检验呢？这是投资者、创业者所关注的。我们知道对于企业而言，财务管理是企业管理的核心，财管管理的重点又是现金流量的管理，换言之，是我们所了解的投融资活动。现金是企业生存的血液，如果对现金流没有合理的管理与预估，极可能出现资金链断流的情况。把好财务关，企业才能够长远发展。

现代企业创立初期，债务资本与权益资本的结构对企业之后的发展存在潜在的影响。当权益资本占较大份额时，整个企业的财务发展基础是偏向于保守的，而债务资本比例过高时，我们不能片面认为企业经营的风险是过大的，这部分债务资本中，如果长期达5-10年的是主要部分，虽然面对的利息费用是较高的，但对于企业的初期发展是有利的。资本结构的把握是重要的，大多情况下，初始资本具有较强的变现能力，也一定程度决定了企业的资产规模，另一方面，债务资本能够起到财务杠杆作用，能够合理运用债务资本，有助于企业“借鸡生蛋”，在市场的博弈中有利可得。资本结构往往难以在短时间内改变，企业初期要以长远眼光结合企业自身的特点考虑资本结构。在将资本血液注入企业时候，要充分考虑到整个行业的竞争者的强弱，分析自身在行业的地位。只有明确外部中观环境，解决信息不对称的问题，才能够游刃有余。当前的整个市场是不有效的，也正是这种不有效使得市场信息在财务管理的环节发挥着更为重要的作用。以资本结构为例，在债务资本的获取过程中，不同银行的授信和放贷政策等信息对于企业融资获得是重要的。

在了解中观环境的过程中，其他企业的生产规模、销售渠道、市场份额、销售定价等都是模糊的，所以初创企业在初期的财务决策要谨慎。对于初创企业而言，在厂房租赁与建设的决策中，要转变保守的财务决策观，为能够充分利用现金，并且配合市场变化及时地改变生产的规模。要采用短期租赁的策略，虽然租赁成本可能较高，但是大大降低了财务风险。

二、优化企业产品结构

当确定企业的厂房、设备等，下一步是产品设计以及原材料的选用，处于营运板块的原材料选取环节在企业的管理活动中往往会与财管管理相割裂，殊不知财务管理理论中，对于企业的财务活动，我们划分为筹资、融资、营运、分配四个内容。营运在企业的整业务周期中是期间最久的，而营运管理大致又有现金管理、应收账款管理、存货管理等方面。真实的经济环境中一次性收付的钱货两清的结算方式往往存在于服务行业。创业企业如果以是生产型，以产品来进行营利，大部分情况下都是以商业信用结算方式存在，当企业采购原材料时，实际支付的采购费用可能只是一半左右，当企业对市场的预判不够准确，不能够做到以销定产，在产品定价方面存在问题，造成存货大量积压，如果不能够解决这一问题，对于创业企业而言是恶性循环，存货风险加大后期的经营风险。另外，原材料的价格往往是波动起伏的，初创企业应当避免原材料的过量采购，增加管理成本，但要考虑原材料未来预期的价格变动水平，这对于采购成本的影响是不可忽视的。在财务管理的理论中，我们有最佳采购量公式，如果能够运用到企业实际的运转中，能够定性定量地分析企业的财务状况，以便做出财务决策。但是现实市场中，许多市场数据都是不确定的，难以找到。初创企业在运用财务理论公式过程中遇到的困难及其解决的过程是人工成本，也将随之加大。

企业在原材料采购完成之后，将产品投入市场，值得注意的是，经济学中市场是一定程度相互隔离的，也就是说，不同的市场有着不同的消费者偏好，价格水平敏感程度。换言之，在初创企业的产品设计过程中，隐藏着产品的市场定位以及产品理念，当我们的产品进军某个市场时，往往是产品与营销的组合拳，每个相对隔离的市场的竞争激烈程度不同，初创企业如果能够进军相对不饱和的市场，能够迅速抢占先机，对于产品的销售与资金的回笼有着重大意义。对于创业者而言，竞争较弱的、未开发的市场有着天然的投机优势，市场缺乏横向比较，消费者压价能力弱，创业企业初期往往可以凭借优势以高价销售成本较低产品，但是这种投机时期是短暂的，市场滞后性导致市场信息交流不畅通，但是对于价格这一市场信息，他的滞后期间是短暂的。创业企业发展的中期阶段，采取的往往是低成本和差异化的经营战略，在财务管理的过程中为能够实现这一手段，在产品研发、设计的方面和销售渠道铺设、营销费用的资金投入等都是考量的重点。初期阶段，基础产品而言，有两条路线，一条是高端产品为主，是指增加产品的附加值，开发产品功能。一种是低端产品为主。这两条产品路线都具有鲜明的特色，也正是因为这样的鲜明特色，让其能够在市场里迅速被消费者知晓。

以不同产品为主导的两种模式的营销与财务控制的重点是不同的，当产品是面向高端消费群体，那么生产的产品在产量上是比较而言较少的，生产规模不大，但是在原材料和产品研发的投入成本是较大的。而在产品的营销方面，销售渠道的铺设往往是专卖店等的形式，因为面向的消费群体的价格敏感程度不高，所以在产品宣传方面往往支出的比例远低于产品研发和专卖店开设的成本，这样的产品定位存在的潜在危险是盈利能力较弱，但是面临的市场风险是更低的，产品具有较高的辨识度，财务决策的过程中要充分去研究每个相对隔离的市场的平均价格水平，即使整个市场的平均价格水平受到高质量低产量产品和高产量低质量两种产品影响使之不能够完全作为参考依据，但是当市场的竞争激烈，产品定价高于均价，即使投入较多的广告费用可能也不能达到预期水平。另一种以低端产品为主导的生产经营模式则是要把财务管理的重点放在销售费用的投入方面和成本控制两个重点，这种经营方式是我们常说的“薄利多销”，但是不止于此，低端消费市场的容量是高端市场的几倍甚至十几倍，整个市场对于价格敏感度更高，对于企业而言的经营风险更大，往往在市场的几个周期经营过程中，如果财务方面对于价格的制定有所偏差，对于整个企业而言将会带来毁灭性的打击，存货积压下，下一期生产线是否使用、库存管理成本加大、资金紧张的问题就立刻出现，在与其他企业的博弈过程的，财务决策的失误使本身生产规模较大的低质量产品企业的灵活性更差，如同深陷泥潭的巨人，巨大的体量也成为迅速下沉的动因之一。当低质量的财务管理重点放在成本管理是由于市场供需比大于1时，市场商品价格预期是下降的，竞争者们将为扩大销售规模在价格方面做出让步，这使得整个市场价格难以上升，对于企业而言，此时只有在成本管理方面做出企业的竞争优势，才能够让企业在艰难的市场环境中发展。在管理会计的理论中，假设企业使用一条生产线，不选择满产生产的话，生产线的固定成本摊薄到每件产品上的费用就更多，并且闲置生产线存在机会成本，不去利用于企业而言是潜在的损失。另一方面，在销售费用的投入上的比例和方式也很大程度影响着产品的销售规模。同样的低质量产品，在市场份额的抢夺期间，价格是决定性因素，在广告宣传方面。只有初期大量投入奠定产品销售首期成功的良好基础，才能够使企业健康发展。主要的手段有商品折扣、发放赠品、赞助活动、广告宣传等，销售费用的投入具有边际效应，虽然每一个周期都是递减的，但是却能够累计下一期的产品销售，是财务资金投入的研究重点。

三、实现企业财务分析精细化

财务分析也是企业财务管理的主要内容，财务分析侧重于对财务活动的预判和评价，当然也随着财务活动的进行而不断发生变更。一般而言，有综合分析方法、水平分析方法、垂直分析法三种经常使用的财务分析手段。以财务报表为载体，对财务报表中的不同项目进行不同历史时期的纵向分析，以及研究不同项目之前存在的潜在的联系，通过财务比例的表现形式向财务报表的使用者进行直观的展现。杜邦分析法作为一种综合性极强的分析方法，将不同的财务比例联系起来，综合反映企业经营活动的三大方面。在理论层次中，大多数人认为杜邦分析有较强实践意义，而且容易被大多数财务管理者了解的。这在一方面说明了，财务分析的过程被过于简单化，从而使之成为一种形而上的过程。使用者使用该财务分析方法的过程反而成为了其目的。造成这样现象的原因是财务人员对理论使用的浅尝辄止以及不能够认识的理论在使用者的局限性，使得许多财务指标的功能在分析过程中减弱。举例而言，资产是一种时点数，而我们研究资产周转率的过程中所使用的资产数据往往是期初与期末数据和的平均数。简单化的使用，使一年中季节、停工等存在的重大事项因素被忽视。这些都是合格的创业者、财务从事者所应该关注的。

对于创业企业的财务管理在我国目前有着良好的理论研究背景。在国家“大众创业、万众创新”的政策指引下，在地方政府的税收优惠政策的支持下，在青年大学生的热情参与下，企业财务管理的研究，一定会逐步深入地发展。