张文章，江越平

1 引言

法国经济学家托马斯·皮凯蒂在《21世纪资本论》中回顾了300多年来发达国家的资本与GDP发展状况以及资本所有权的集中情况，并依据资本收益率高于经济增长率，提出财富的不断集中将导致不平等程度愈发严重，资本主义体系将不可挽回地面临崩溃。最后，作者提出了15%累进税制的政策建议。

随着2008年金融危机带来的全球经济衰退，以及当前面临的收入差距扩大等不平等问题，人们对当前经济体系，尤其是资本主义社会体制进行了更多的反思和质疑。学者们对皮凯蒂的观点的反驳主要集中在三个方面：资本回报率与社会不平等的内在联系、财富与资本的概念界定、政策建议有效性。曼昆指出，资本回报率高于经济增长率本身符合一般索洛增长模型，并且财富积累受到诸多制约[1]；而中国历史中家族的衰败也印证了这一点[2]。财富中包含着作为生产要素的部分，同时包括了非生产性部分[2-3]，比如也有学者认为个人财富占比的增加很大程度上来自房价的推动[4]；从资本的角度，皮凯蒂忽略了人力资本对财富积累的影响[3]。全球累进税制不但如皮凯蒂所说是不可实现的，而且仅是资本主义体制内的解决方法[5-7]，并且不能解决教育不平等等问题[3]。

本文认为，资本回报率高于经济增长率这一世界范围内的普遍现象可以从资本市场机制、经济增长理论中得到解释，r>g并不是造成不平等的根本原因；同时，资本市场机制存在严重的失灵，导致了与高资本回报率相关的一系列不平等问题，而简单地对收入征税并不能解决资本主义私有制的问题。最……