张苏　褚峻

摘要：文章基于非财务视角对企业的成长性评价问题进行研究。首先从企业成长性理论入手，阐述了企业成长的基本要素，以及无形资产的作用。通过划分了驱动企业成长的无形资产的类型，提出了基于人工神经网络算法来构建品牌成长因子的评价模型。

关键词：无形资产；成长性评价；品牌成长因子；人工神经网络

无形资产是由特定主体拥有或控制的，不具有独立实体形态，可以对主体的生产、经营及管理等活动产生积极作用或带来经济利益的非货币性经济资源，对企业的成长起着非常重要的作用。由于无形资产的辨识及其权属关系的确认的模糊性，价值创造与成本之间关系的弱对应性，以及非标准化特性和价值的相对性，导致现有的成长性评价中很少有依赖无形资产。本文试图跳出财务分析的“定式”去思考企业成长性评价问题，尝试从无形资产的角度去探究企业的成长及其评价机理。

一、 企业成长性评价

企业成长性评价有两类。一类是对企业成长的既往表现进行评价，即对已经实现的成长进行评判，其成长性反映到企业扩张和盈利的数据中，所以这类评价主要使用经营或财务上的一些指标来衡量，比如采用资产报酬状况、托宾Q值、公司市值、净资产收益增长率、人员规模、销售收入、市场份额等指标。这种方式简单明了，主线清晰，数据处理及计算的工作量小，有时候甚至可以采用单一的经济指标来衡量。……