樊健康 邵永春

未来美国经济既不是平稳增长，也不是逐渐减速，而是将会经历一个耶伦所警示的繁荣-萧条波动

2008年金融危机之后，美国经济经历了曲折而缓慢的复苏过程。虽然经济保持温和增长，失业率持续下降，特朗普政府的减税措施也将大幅度提升国内需求，但增长速度较低、劳动参与率低、工资增长缓慢和通胀低迷也让很多人质疑美国经济复苏的韧性。

根据2017年底高盛和美联储的预测，2019年美国实际GDP增速预测值分别为1.8%和2.1%，2020年实际GDP预测值分别为1.5%和2%。经济波动源于政策本身，未将相关政治变量纳入考虑，是不可能预测准确的。以上美联储和高盛所预测的未来两年会渐进加息且将导致较低的经济增长率，作为政策建议是十分合理的，如此就可以避免美国经济未来出现较大的波动。但如果从实证政治宏观经济学的视角看，作为经济预测则是明显不合理的，这种预测必然偏离实际。因为渐进加息导致经济减速的建议根本不可能被采纳，这意味着特朗普难以获得连任，而当前的政策制定者们有意愿也有能力不让这样的事情发生。

美国政治经济周期

从新政治经济学的角度来看，政策制定者既不总是遵守固定的规则，也不总是追求社会利益最大化，更不总是在经济学家的建议下采取不偏不倚的行动，他们在很大程度上受到强大的政治力量的影响，而不是在经济学家的建议下采取不偏不倚的行动。在美国的政治体系中，民选的总统和国会是最主要的政策制定者，而美联储是相对独立的货币政策的决策者。……