孙金钜

股份回购是指公司收购本公司已发行的股份，是国际通行的公司实施并购重组、优化治理结构、稳定股价的必要手段。中国法律先前对上市公司回购股票存在較多限制，公司仅可在减少注册资本等四种情形下实施股份回购，且中国不允许库存股的存在，一般要求在回购后一定期限内注销或转让。由于回购情形范围较窄、决策程序不够简便，又缺乏明确的库存股制度，导致中国上市公司回购股份积极性不高，股份回购的多重功能未得到充分发挥。因此，更完善的股份回购制度亟须建立。

2018年10月26日，第十三届全国人大第六次会议通过了《公司法》的修正案，主要做出三大调整：（1）增加了3种股份回购情形，包括用于员工持股计划或者股权激励、用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券、上市公司为维护公司信用及股东权益；（2）适当简化股份回购的决策程序，将公司持有本公司股票的上限由5%提升至10%，允许持有期限由1年提升至3年；（3）补充上市公司股份回购的规范要求，增加规定上市公司收购本公司股份时应履行的信息披露义务，以及规定应通过公开的集中交易方式进行回购。股份回购适用范围和灵活度的拓宽提升了公司回购股份的积极性，对推动市场良性发展具有积极意义。

库存股是指公司虽已公开发行，但通过购入、赠予或其他方式重新获得，可供再行出售或注销之用的股票。库存股具备四个要素：（1）必须是本公司自己的股票；……