【摘 要】随着社会经济的快速发展，我国金融行业风云多变，大部分的企业为了获取更大的利益，降低损失程度。提高企业的财务收益，促进企业可持续发展，目前，期权变成了金融最重要的投资方式。本文主要阐述期权投资的优势，分析国内期权市场现状与特点及期权在公司财务金融中的有效应用。

【关键词】期权；企业财务金融；期权应用

我国市场的竞争越来越激烈，公司作为市场主体的一部分，在发展的过程中，融资和投资是财务金融的基本职能，也是公司发展的重要因素，融资和投资的好坏直接关系到公司的未来发展。在这个竞争激烈的市场下，受到了很多因素的影响，一旦公司出现了财务金融风险，就会影响到了公司的发展。期权是一种特殊的投资工具，在公司财务金融中，科学合理的利用期权，能够降低公司的损失，获得最大的收益。

一、期权在公司财务金融中意义

期权领先金融科技时代，新金融之光升起。金融科技时代的来临所带来的一个直接结果就是金融与生活之间的越来越紧密的联系，在这种趋势下，金融将不再局限在投资、理财等方面的属性，以金融为工具促进和推动人们生活的便利化将会让金融属性变得多样化。娱乐、零售、社交等属性将会在金融行业身上被开发出来。这种情况下，金融行业才会与人们的生活紧密结合起来，不会成为一个"独立王国"，渐渐脱离它本身应该具有的价值与意义。

金融科技将引爆金融行业的大爆炸，以生态金融、普惠金融、数字金融为代表的金融新概念将不断出现。金融科技时代的来临让越来越多的科技开始与金融产生深度整合与联系，以此为源头，金融的形态便开启了全新的进化。多种多样的金融新概念将我们的生活与金融之间的罅隙不断弥合，由此所导致的必然是金融演变成为一种生活方式的发展大趋势。当金融的新概念不断出现，金融与外部行业之间的融合将会更加深度，由此金融行业将会真正演变成为一种全新的支撑方式，从而将金融行业真正回归本质，并将金融属性引向更加深度的发展进程上。

金融的宿命在于它仅仅只是金融行业的迁移而非进化，而金融科技则是金融进化的必然结果。新科技时代的来临以及它对于行业改造的深刻化最终让金融科技带给我们更加丰富的想象空间。当互联网金融时代的乱象不断涌现，它的丧钟便已经开始敲响。

二、期权投资的优势

（一）多维度的获利途径

因为期权的影响因素有六个，其中有三个是最主要的影响因素，第一是标的的方向，第二是波动率，第三是时间价值。所以期权跟股票、期货不一样，股票、期货基本上就是由标的的方向、价格的涨跌来影响的。但是期权它还有波动率和时间价值的影响。所以我们可以通过三个途径来进行获利。如果我对做标的内行[1]，那么我就用方向性的策略来做，如果我方向性很差，总是判断错，那么我就通过波动率这个因素来盈利，如果说波动率也没把握好，那么就只能老老实实地通过时间价值来盈利，当然时间价值的收益就会低一点，因为毕竟它风险也会低一点。

（二）策略的多样性

期权它有多个影响因素，我们就可以通过最主要的这三个因素来构建策略，比如方向性的交易策略，波动率的交易策略，还有时间的交易策略，还有无风险套利等等。所以期权的策略是多样性的，另外它还可以分成简单的策略，就是单腿的策略，比如买认购、买认沽、卖认购、卖认沽，这是简单的策略。还有组合的策略，就是由两腿组成的，比如说买认沽+卖认购，卖认沽+买认购等等。还有复杂的策略，由三腿或者四腿组成的，这样就更复杂了。所以期权有这么多的策略可以提供，就不用去挤独木桥。

（三）风险收益不对称

期货是一种场内标准化义务合约，而期权则是一种场内标准化权利合约，交易的是在特定时间内的交易权利，比期货市场更为灵活。而中国期货、期权市场出现时间较短，需要进一步发展。

如果作为期权的买方，那么收益是无限的，风险是有限的。不管是买认购期权，还是买认沽期权，它都是收益无限，风险有限。但实际上这只是理论上的说法，如果仓位管理不好的话，风险也是无限的。查期权谈对于期权的卖方就是义务方来说，它的风险是无限的，收益是有限的。也就是说它盈利就只能是有限的权利金，但是它必须承受无限的风险。

三、国内期权市场现状与特点

虽然我国期权市场经过近几年的发展，已经初具规模，业务类型、功能定位和监管体系基本成型，但由于起步较晚，我国期权市场目前还处于发展的初级阶段，存有期权品种缺乏、场内场外发展欠均衡、市场参与者门槛较高的特点。

（一）期权品种不完善，投资者可参与品种少，且多数期货品种无对应期权，两类市场匹配度差，无法满足特定投资组合的对冲需求。正如前文所述，我国期权种类有待完善，作为一种常用的对冲交易工具，品种的匮乏限制了期权市场与期货、股票等市场联系的紧密度，也制约了投资组合的构造和对头寸的风险缓释。

（二）场内期权与场外期权市场发展有失均衡，场外市场规模增速远大于场内。我国目前已推出的场内交易品种仅有三类[2]，场外期权由于品种多样、形式灵活，发展速度远大于场内期权。2017年三季度末场外期权期末规模大约是上证50ETF期权的7.3倍。因此，我国标准化的场内期权市场与交易品种有待进一步发展与扩容。

（三）我国期权参与者门檻高，市场活跃度受限。上证50ETF期权投资者要求具备两融及金融期货交易经历，且在资产方面也有一定门槛限制；而外汇期权的参与者则必须有真实贸易背景，仅能通过银行间市场进行操作，且只允许全额交割，原则上不能进行差额交割。此类政策对参与者资质设限，一定程度上限制了市场规模与产品流动性。

四、期权在公司财务金融中的有效应用

（一）应用在融资决策中

在经济快速的发展，公司通过融资方式来解决了资金困难，从而保障了公司可持续发展。在公司融资的过程中，对于投资者有一定的风险，但是帮助公司度过困难时期，获得快速发展，就会增加投资者的收益。反之，公司经营不好，投资者不仅得不到收益还血本无归。期权作为一种投资工具，在公司金融财务中，投资者可以采用阶段性进行投资，通过这样的方式可以降低投资的风险，把风险降到最低。对于公司来说，通过期权，可以获得阶段性资金，促进公司稳定发展，帮助公司度过了困难时期，实现资金金融汇的同时，在公司持有最大的股份，为公司带来了更好的效益。

（二）债券筹集资金

金融市场的快速发展，公司筹集资金的方式越来越多，目前有一种重要的筹集资金的方式就是发行债劵，在发行债劵筹集资金的过程中，会受到很多的因素影响[3]，会增加风险，严重的阻碍了公司的发展，为创造更多的经济价值，在发行债劵中按照规定的时间对照债劵协议内容进行兑换，当股市上涨了，债劵的持有者可以兑换成股票，同时也能按照上涨的利益兑换成相应的利益。如果股票下降了，债劵持有者将债劵进行转手。金融市场不断的变化，造成的损失由债劵负责。在这过程中，债劵，股票、期权想结合，有效的满足了投资者的要求。

（三）股票筹集资本

股票的投资波动较大，但是股票也是一种有效的筹集的方式。公司通过公开的发行进行股票筹集资本，公开发行股票筹集资本时面临对所有投资者，而私募时面向一些大型的机构投资者发行的，这样两种方式都存在一定的风险。因为投资者对公司的情况不是很了解，使得公司在用认证股权筹集股份资本的过程中出现了问题，投资者需要面对融资风险。而期权是一种全新的投资工具，通过期权，投资者在一定的时间内，要认证股票证决定的价格，从发行手中购买到的公司的股票，投资者有了认证股票证，可以在一段时间把购买到的证劵进行转手证劵和投资者相分离，实现独立的交易。同时，在购买证劵的过程中，要购买比股票价格低的证劵，进而提高了认证股票证实现的可能性。保证认证股票的价格，在发行之前应该与投资银行签订一份协议，明确各项风险，保证期权双方的利益[4]。

（四）应用在投资决策中

当公司有足够的资金前提下，公司会寻找更多的项目进行投资，通过有效的投资为企业营造更多的利益。对于投资项目来说，好的项目就会为公司带来了更多的经济效益，促进公司更好的发展。因此，公司在投资的过程中，公司应该对投资项目进行深入的了解，多方位的分析在进行决策，一定做好风险评估工作。在公司投资决策的过程中，公司选择了最好的项目，就必须掌握期权的相关知识，利用期权的非线性损失结构，对项目进行多个阶段进行投资，如果项目发展不顺利，及时发现问题，避免再投入资金，有效降低资金的损失，从而保证了资金的安全。

五、结语

总而言之，经济体制不断的改革，在公司财务金融中，期权起到了非常重要的作用，帮助企业过度了困难时期，在公司正常运转的过程中有效的避免财务风险，加强企业内部制度管理，只制定科学合理的措施，让投资者充分的意识到期权运用效果。为企业获得更多的经济效益，获得更大的市场竞争力，在竞争剧烈的市场中处于不败之地。有效地为公司筹集更多的资金，规避风险，促进公司的更好发展 ，也有助于增加投资者的收益，进而推动经济的快速发展。

作者简介：林钰哲（1991-），男，汉族，辽宁营口人，中国人民大学，在职研究生，研究方向：企业管理。

參考文献：

[1]张璇.论期权在公司财务金融中应用[J].财经界（学术版），2017（19）：96.

[2]孙振莉.期权在公司财务金融中的运用分析[J].纳税，2017（14）：1-2.

[3]苏丽娜，刘欣欣.论期权在公司财务金融中的运作方式[J].时代金融，2014（11）：165-167.

[4]秦睿.期权在公司财务金融中的运用[J].财经界（学术版），2013（10）：139+141.