陈丹敏 黄荣斌

[提要] 本文选取金砖国家1995～2015年OFDI水平、投资环境、经济发展水平、科技水平作为变量，构建向量自回归模型，探索金砖国家OFDI的母国决定因素。结果表明：中国、俄罗斯的人均GDP是本国OFDI的双向格兰杰原因；巴西的人均GDP是本国OFDI的单向格兰杰原因；巴西、俄罗斯的居民专利申请量是本国OFDI的单向格兰杰原因；南非的居民专利申请量是本国OFDI的双向格兰杰原因，外商直接投资存量是OFDI的单向格兰杰原因。

关键词：金砖国家；对外直接投资；母国决定因素；VAR模型

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2018年8月14日

一、引言

20世纪80年代以来，金砖国家在国际直接投资活动中扮演着越来越重要的角色，各国积极开展对外直接投资，借此融入全球价值链。2013年3月，第五次金砖国家领导人峰会上决定成立金磚国家开发银行，这一决定为金砖国家企业扩大对外直接投资规模，从而在更广范围和更高水平上参与国际分工创造了重要机遇。然而，近几年全球经济增速放缓，金砖国家的经济增长动能有所减弱，对外直接投资流量波动较大。根据2016年《世界投资报告》（WIR）数据，2015年中国、印度、巴西、俄罗斯、南非的对外直接投资流量分别为1，275.6亿美元、75.01亿美元、30.72亿美元、98.25亿美元、53.49亿美元。相较于2014年，仅中国及巴西的OFDI流量有所增长。作为最具代表性的新兴经济体、发展中国家，五国中既有经济发展较快、国内资本相对充足的中国和印度，也有经济增速较低甚至为负增长、国内资本相对匮乏的巴西、俄罗斯及南非。……