王习 李忠华

摘要：本文對我国关于煤炭产业产融结合研究的文献进行了梳理，对于煤炭产业产融结合的主要研究方向、产融结合的模式和路径、产融结合的国内实践三个方面进行了介绍，并且在此基础上对现有研究进行评述。

关键词：煤炭产业;产融结合;文献综述

一、煤炭产业产融结合的主要研究方向

（一）产融结合支持煤炭产业低碳发展

在产融结合支持煤炭产业低碳发展方面，赵志华（2011）以山西省为例，列出金融在支持低碳发展中所做的初步探索与取得的成就，继而指出在此过程中面临的问题与困境。武涛（2014）在实证研究的基础上构建向量误差修正模型，对支持山西省煤炭行业低碳发展中银行、保险、证券部门所起到的作用进行了论证。得出以下结论：煤炭行业低碳发展与银行信贷和证券市场融资成反比。而其中信贷的贡献最大，证券的贡献度相对较低，保险的贡献度最小。

（二）产融结合支持煤炭产业转型发展

关于产融结合支持煤炭产业转型发展，张晋伟、郭箭、闫静文（ 2013）以山西省为例，从政府、金融机构、企业三个角度指出金融支持山西省煤炭行业转型的现状及取得的成就，继而分析了当前所面临的困境。指出山西省金融机构信贷结构单一、资金供给的金融锁定效应明显，严重阻碍了煤炭行业的优化升级。同时直接融资比例低、低碳项目潜在风险大、制度创新不足都是亟须解决的问题。最后分别从政府、企业、商业银行角度提出解决问题的意见，同时也鼓励引导社会资金进入煤炭领域以及建立煤炭期货交易市场来促进煤炭行业转型。辜胜阻、吴永斌、刘伟（2015）结合“十三五”期间的经济形势和煤炭产业的发展状况，指出煤炭产能过剩，产业集中度低、资源环境的约束力越来越强、煤企竞争力与抗风险能力弱、经营状况差的国企退出难、煤企税重以及融资难等一系列问题。针对以上问题除了企业自身和政府部门要采取相应的对策外，也需要金融机构区别对待煤炭企业的融资需求，避免“一刀切”的停贷，信贷投放要有保有压，对有竞争力的企业，加大信贷投放。

二、产融结合支持煤炭产业整合研究

在产融结合支持煤炭产业整合方面，周辰（2010）以山西省煤炭重组事件为切入点，探讨了煤炭产业重组后利用金融支持来推动可持续发展的问题。文中分别从主动采用金融融资、被动吸收金融融资以及“介质层面”三个角度指出山西省煤炭产业重组后可以采取推动大型企业集团上市，发行债券进行融资和吸引民间以及外国资本：建立新型能源金融战略体系，鼓励投资，引导资金流向煤炭产业;创新能源金融产品，有效利用金融衍生市场等措施。常新建（2012）选取山西省晋中市5家样本企业，分析了煤炭资源整合的基本情况。文中指出整合主体的资金需求量大，整合的后续资金供应充足，但是金融机构对煤矿企业贷款长期集中化，使得潜在的风险日益凸显。

三、煤炭产业产融结合的模式和路径

对于产融结合的模式与路径研究，王红卫（2013）认为煤炭企业集团走产融结合的道路是必然的也是正确的。他指出组建财务公司、重组上市、入主商业银行、入主保险、证券行业等措施有利于将煤炭企业集团的部分资本由产业转向金融业，使产业资本转化为金融资本，有利于提升煤炭企业集团国际竞争力，是适合煤炭企业集团的产融结合发展路径。姜卫（2014）选取云南省能源投资集团有限公司作为研究对象，建立了云南能投集团产融结合效益分析的评价指标体系，并对产融结合各种模式的效益分析建模。并提出产融结合的实施路径及相关建议，认为该集团的产融结合之路应以成立财务公司为主要目标。

四、煤炭产业产融结合的国内实践

关于煤炭产业产融结合的国内实践，李龙（ 2012）在分别分析了新疆资源型产业（涵盖煤炭产业）的状况以及金融业发展现状的基础上，从商业银行、资本市场和政策性银行三个方面列举了当前新疆产融结合对新疆资源型产业转型升级的支持现状，肯定了他们各自对于新疆产业经济和产业升级的促进作用。但是也指出在新疆资源型产业转型升级过程中存在着金融支持力度不够、企业融资模式单一以及政策性银行功能不强等问题。

五、对现有研究的评价

从总体上来看，我国对于煤炭产业产融结合的研究主要有以下几个特点。首先，在主要的研究方向上，介绍产融结合支持煤炭产业转型的文章比较多。且大部分是以山西省、新疆、内蒙古自治区等几个煤炭大省为背景，根据各省情况具体问题具体分析。对于煤炭产业的低碳发展以及产业整合的研究则相对较少。其次，在主要模式和路径选择上，多是定性分析，实证研究的很少，模式是否可行无从探究。第三，已有文献中对于产融结合的研究大多集中在大型企业集团，对于某个具体产业的研究则是相对较少。

参考文献：

[1]左前明.煤炭行业深化产融结合正当其时[N].中国煤炭报.2017-01-11（001）.

[2]郭婧杨，中国神华能源股份有限公司产融结合模式探究[D].北京交通大学.2017.