黄晨 赵洁 朱芙蓉 郑文娟 陈美婷

摘要：杠杆原理在财务管理中发挥着巨大的作用，正确熟练地运用杠杆原理，可以比较有效地回避经营风险和财务风险，取得杠杆收益，进而实现企业价值最大化。公司管理层可以利用财务管理中的几个杠杆来很好地掌握投资和融资决策的“程度”，并做出相应的评估。本文从财务杠杆原理出发，分析杠杆收购对我国的经济结构调整和经济体制改革具有重要的促进作用与风险评估。

关键词：杠杆收购;企业运营;财务管理;财务杠杆

一、前言

杠杆收购起源于20世纪80年代的美国。在过去20年中，通过垃圾债券和可转换债券等创新金融工具杠杆收购企业的举措极大地促进了企业收购的规模，从传统的大企业收购小企业到大企业收购管理层和中小企业。杠杆收购的作用不仅在于解决了企业并购中的资金问题，更为重要的是，它将金融技术与激励机制结合在一起，在发现和评估公司价值以及提升公司管理和控制水平方面具有特殊的功能。

随着中国经济结构调整与经济体制改革的深入，市场体制与市场机制的进一步完善，为企业资产重组和并购创造了良好的条件，资产重组和企业购并不断向纵深方向发展。一是企业购并的主体从政府让位于企业，二是企业购并从行政行为转向市场行为，与此相随的是购并方式的拓展。

二、杠杆的原理

所谓杠杆原理主要是指在企业管理的财务管理中企业利用固定费用或成本的程度。……