李星月　沈俊

摘要：风险投资追求高风险、高收益的特性恰好与高新技术企业的特点和融资需求吻合。财务治理作为企业公司治理的核心内容，如何提高企业财务治理效率，是风险投资介入高新技术企业后需要重点关注的问题。论文以2009-2011年深交所创业板上市有风险投资背景的高新技术企业为研究样本，实证研究了风险投资对高新技术企业财务治理效率的影响，提出促进我国风险投资行业和高新技术企业有序发展，优化我国风险投资行业整体环境的对策建议。实证结果发现：风险投资联合投资对高新技术企业财务治理收益和财务治理成本有正向影响；风险投资持有期限对高新技术企业财务治理收益和财务治理成本有负向影响；风险投资持股比例对高新技术企业财务治理收益有正向影响，与高新技术企业财务治理成本有负向影响。

关键词：风险投资；高新技术企业；财务治理效率；回归分析

中图分类号：F23文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2018.22.050

1引言

高新技术产业作为引导我国经济发展方式转变的重要战略选择，资金是其创新与发展的核心保障。随着国际资本格局以及商业模式的改变，我国风险投资行业逐步进入规范发展的全新阶段。而风险投资追求高风险、高收益的特性恰好与高新技术企业的特点和融资需求吻合。财务治理作为企业公司治理的核心内容，如何提高企业财务治理效率，是风险投资介入高新技术企业后需要重点关注的问题，也是高新技术企业自身高效发展所需考虑的关键点。……