胡继晔 董亚威

从中央对金融监管机构的调整和人事安排中可以窥见金融监管改革的思路：实现宏观审慎监管与微观审慎监管的协调是防范系统性金融风险的必然选择

中共十九大报告提出，“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革。健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。”今年“两会”之后国务院机构改革方案中金融监管机构的调整正是上述精神的落实。

金融发展与监管理念变革

2017年7月召开的第五次全国金融工作会议强调：金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨。如何使金融更好地服务于实体经济的发展，是金融监管的主基调，也是金融监管部门工作的重中之重，這将成为未来一段时间金融发展的理念和指导思想。

中国金融业增加值占GDP的比重在2015年就超过了美国、日本、英国，表明中国金融业取得了长足发展，但金融要为实体经济服务，其功能是实现资金融通、优化资源配置、服务实体经济的发展。如果金融业增加值的比重过高，意味着实体经济的融资成本较高、负担较重，可能影响实体经济的发展。

过去中国实行分业监管的金融监管体制，监管规则不统一，各行业的竞争也导致界限模糊、业务同质化发展。以通道业务为代表的金融套利行为造成资金空转的现象愈发严重，以致中国实体经济融资成本居高不下，中小企业融资难、融资贵问题尤为突出。……