杨萍

稳基础设施投资固然是当前稳投资的关键，稳住改革和房地产市场平稳发展预期则更为重要

2018年7月31日召开的中共中央政治局会议指出，当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。会议要求，要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作，要加大基础设施领域补短板的力度。本文在分析2018年以来固定资产投资形势的基础上，指出稳基础设施投资固然是当前稳投资的关键，稳住改革和房地产市场平稳发展预期则更为重要。

2018年以来的投资形势

1.增长乏力，增速下行。2018年1-6月，固定资产投资（不含农户）同比增长6%，既是中国经济进入新常态以来的最低增速，也是2000年以来的最低增速。

2018年以来，固定资产投资增速持续下行，1-6月增速分别比1-2月、1-3月、1-4月、1-5月低1.9个、1.5个、1个和0.1个百分点，前5个月投资增速一直呈快速下降趋势（图1）。

2.基础设施投资增速下行拖累固定资产投资增长。从制造业、房地产开发及基础设施投资增长情况看，2018年以来的基础设施投资增长乏力是导致固定资产投资增速下行的主要原因。

2018年以来，房地产开发投资和制造业投资增长情况相对较好，其中制造业投资有企稳回升态势。其中：（1）房地产开发投资保持相对较快增长，2018年1-6月增速为9.7%，比同期固定资产投资增速高3.7个百分点；（2）制造业投资增速连续数月走高，1-6月增速为6.8%，比去年同期、去年1-12月、2018年1-3月分别高1.3个、2个和3个百分点（图2）。

基础设施投资增长乏力，增速显著下降。……