孙红侠

摘要：企业在举债经营中会产生财务杠杆效应，杠杆效应是一把双刃剑，合理运用财务杠杆效应会给企业带来超额收益，从而实现企业价值最大化的财务管理最终目标。

关键词：财务杠杆 正面效应 负面效应

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1009-5349（2018） 10-0083-02

按照“资产=负债+所有者权益”这一会计等式的解析，企业经营中所需的资金来源包括两个部分：一部分由企业的投资人提供，当投资者提供的资金不能满足生产经营需要时，可以采用银行借款、发行债券等举债方式筹集资金。由于负债的存在，就会给企业的经营带来财务杠杆效应。

一、财务杠杆效应的含义

财务杠杆效应是指由于利息费用的存在，使得企业每股收益的变动率大于息税前利润变动率的效应。资金对于任何一个企业来说都非常重要，企业购买机器设备、购买材料、发放工资以及上缴税费都离不开资金。而资金又具有稀缺性和增值性这两个特征，因此企业筹集任何一笔资金都要付出相应的代价即资金成本。负债筹资对于企业来说手续相对简单，资金成本较权益筹资来说也低很多，且具有较大的灵活性，因此受到许多企业的青睐。因为借债就会产生财务杠杆效应，财务杠杆是一把双刃剑，运用得当会使企业赚得更多，运用不好会使企业赔得更惨，应该引起企业财务管理的高度重视。

二、 财务杠杆的正面效应分析

（1）利息抵税效应。利息是企业举债经营所付出的代价即资金成本。……