陈锐

摘要：在“偿二代”背景下，文章采用主成分分析法对我国20家保险公司公司偿付能力进行了测度、排名和分析。得出了主成分分析法一定程度上解决了各指标单独存在且只能对偿付能力进行大概的可能性预测的问题等结果。并根据研究结果提出了几点相应的政策建议。

关键词：偿付能力；偿二代；保险公司

一、引言

保险业是我国国民经济的重要组成部分，而保险公司是保险业最重要的载体，保险公司的业务发展对我国国民经济发展起着十分重要的作用。尤其是其偿付能力。2016年我国正式实施第二代偿付能力监管体系（以下简称“偿二代”）。“偿二代”下保险公司偿付能力和抵御风险能力得到了改善，但仍存在许多问题，在“偿二代”下研究我国保险公司偿付能力显得十分重要。

国内外学者对保险公司偿付能力已经做了一定的研究，有代表性的如Brown在2015年的研究得出公司规模、投资收益等内部指标对保险公司的偿付能力有显著影响。尹超在2010年通过建立半参数Logistic回归模型来分析各个指标对偿付能力的影响程度。崔魏在2013年利用因子分析法分析影响偿付能力的指标，结果表明资本规模、经营稳健等四个因子由低到高对偿付能力有主要影响。他们主要通过财务或量化指标才分析保险公司的偿付能力。

本文则在“偿二代”背景下，对20家保险公司“偿二代”报告中的财务数据作为样本，探索在计算影响偿付能力指标的基础上用主成分分析法进行评价。

二、研究设计

主成分分析是通过线性变换达到降维将已有多个指标转化为几个综合指标，用得到的综合指标来解释多协方差结构的方法。主成分分析法的具体步骤如下。

主成分分析法的计算过程比较复杂，但是在其过程中能消除各因素之间的相关性，避免因素重叠对评估结果的影响，本文的因素指标都为经济类指标，经济类指标之间联系密切，因此很适合用主成分分析法进行结果评估。

三、实证分析

（一）指标的选择及计算

根据保险公司的业务特点，本文共选取了九项财务指标（见表1）。数据取自2017年中20家保险公司官方网站和中国保险行业协会中的年度报告。

（二）主成分分析

运用SPSS21.0软件对20家保险公司的财务数据进行主成分分析。输出的解释方差贡献率见下表2。解释的总方差，由于前4个主成分累计贡献率接近85%，包括绝大部分信息，且结合成分矩阵中变量有无丢失，所以提取的主成分个数m=4。

可以看出，提取的第一个主成分的方差贡献率是所有主成分中贡献率最高的，为31.432%，即其为影响保险公司偿付能力最大的因素；第二、三、四主成分方差分别占24.663%、14.077%、13.285%，呈递减趋势。且4个主成分的累计贡献率接近85%，已涵盖指标的大部分信息，所以提取4个主成分。

第一主成分U1主要集中了利润率、总资产收益率、应收保费率、再保险率四个指标，主要度量了保险公司经营稳健性对偿付能力的影响。

第二主成分U2则主要集中了保费增长率、净资产收益率、总资产收益率、百元保费经营活动净现金流四项，主要度量了保险公司的业务增长速度对偿付能力的影响。

第三主成分U3在利润增长率的载荷最大为0.876，度量了保险公司盈利能力对偿付能力的影响。

第四主成分U4主要集中了准备金与所有者权益比率、百元保费经营活动净现金流度量了保险公司准备金充足度与业务水平对偿付能力的影响。

将各个主成分的综合因子的方差贡献率作为权数，构建偿付能力评价模型。模型如下：

Z=0.31432*U1+0.24663*U2+0.14077*U3+0.13285*U4

根据以上偿付能力评价模型，把经过标准化处理的原始数据代入主成分得分函数和评价模型可计算出2016年保险公司的主成分得分、综合偿付能力得分及排名得到表3。

四、结论与政策建议

（一）结论

1. 主成分分析法通过将分散的众多因素综合起来，在消除指标间相互影响的情况下，能科学计算并客观评价不同保险公司的偿付能力，一定程度上解决了各指标单独存在且只能对偿付能力进行大概的可能性预测的问题。

2. 盈利能力、经营稳健性、再保险水平对保险公司的偿付能力表现十分重要。保险公司要想有充足的偿付能力，要拥有较强的盈利能力，稳健的经营能力，以及合理的再保险。

3. 对偿付能力进行评价，一方面为保险相关主体了解和掌握各保险公司的偿付能力在市场中的情况提供依据和参考，保险公司可以通过自身在市场中的排名对内部经营管理进行自省并寻找差距和存在差距的原因；另一方面，对监管机构来说，可以基于研究结果，对保险公司偿付能力采取有针对性的监管措施。

（二）政策建议

合理安排再保险。再保险是转移风险、保证偿付能力充足的主要措施，保险公司应重视再保险的风险分散功能，根据经营规模，合理分出保费，采用适宜的再保险比例，控制自身风险，充分发挥再保险转移责任的功能。

提高经营管理水平。注重专业人才培养，建立专门的偿付能力管理部门。“偿二代”新体系下更是要聘请专业人才，据市场变化，做出不同的调整，不时的进行产品创新，在当前保险产品同质高、保险市场划分不明晰的环境下，提高产品竞争力，而非一味地抢占市场份额。

妥善安排资本金。保险公司要想一直保持良好的偿付能力，权衡好公司业务发展与资本金的匹配是关键，提高准备金率，进行保守经营切合公司的发展规划，妥善安排资本金。在以风险为导向的新体系下重视保险投资，提高投资收益率，拓宽保险资金运用渠道，获得更多的资本积累。

参考文献：

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[2]王凯，谢志刚.现金流视角下的保险公司偿付能力定义[J].保险研究，2014（02）.

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（作者单位：贵州大学）