孔雨杨

摘要：自2015年以来，资本市场上险资举牌成为一道亮丽的风景线，在为市场注入活力的同时也引发了一系列问题。文章首先分析了险资举牌的定义、动机和特点，明确了险资为何举牌和如何举牌这一问题。其次，从保险企业、资本市场、被举牌企业等角度出发，对险资举牌的积极影响和消极影响进行详细分析。最后，针对上述分析提出行之有效的管理建议。

关键词：保险资金；举牌；利弊；对策

一、险资举牌

（一）险资的定义

险资即保险资金，泛指保险公司的资本金、准备金。资本金是保险公司的开业资金，各国政府一般都会对保险公司的开业资本金规定一定的数额，以便形成行业规范。准备金是指保险公司根据精算原理，按照一定的比例从保费中提留的资金，是一种负债。

保险企业在组织经济补偿过程中，将积聚的保险基金的暂时闲置部分，用于融资或投资，使资金增值的活动称作保险资金的运用。

（二）險资举牌的定义

为保护中小投资者利益，且避免大股东等机构大户借助其资金优势来非法操纵股价，《证券法》规定，投资者持有一个上市公司已发行股份的5%时，应在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予以公告，并且履行有关法律规定的义务，业内称之为“举牌”。自2015年以来，保险公司大规模举牌上市公司，成为A股市场一道亮丽的风景线。

二、险资举牌的动机与特点