周辉 王慧慧

摘要：文章以家族式管理上市公司为样本，研究在市场化程度差异的条件下家族成员权力偏离对企业价值的影响。结果表明，家族式管理企业由多名家族成员参与管理，家族成员权力偏离现象比较明显，且阻碍了企业的发展；家族企业的发展与市场化程度密切相关，且市场化程度越高，权力偏离对企业价值的影响将越弱。

关键词：家族企业；权力偏离；市场化程度；企业价值

一、问题提出

随着家族企业的不断发展，参与管理家族企业的人数也逐渐增加，其中，一些有血缘关系的家族成员也可能加入到企业的经营管理活动中来，同时企业中家族成员关系将趋于复杂化，随即而来的可能是各种潜在的冲突。由于各地区市场化的进程不平衡，家族企业发展必然呈现出不同的特色，因此将市场化程度这一外部环境变量考虑进来，可以为家族企业的发展研究提供更精确的理论方法。

二、假设研究

在家族企业经营过程中，家族成员多元化的因素导致企业内部潜在的冲突趋于复杂化。同时，家族权力配置的方式不尽相同，有的家族成员具有较高的管理权却拥有相对较低的所有权，有些家族成员则反之，于是出现了家族权力偏离现象。

假设H1：上市企业家族成员内部权力偏离程度与企业价值呈负相关。利益差异性导致家族成员会为了自己的利益侵害他人的权益；同时，权力差距可能会引起家族成员内心不平衡，对家庭内部的公平性失去信心，最终激发家族成员对权力争夺浪费更多时间与精力。……