江少波 施仲波

【摘 要】 董事会由于其特殊地位具有公司治理效应，其成员个人特征与公司决策具有一定的关系，最终影响公司的业绩。文章以沪深A股2010—2015年的上市公司为样本，使用多元线性回归、描述统计等方法对样本公司董事会成员特征与公司业绩进行研究，研究发现董事会成员的任期、学历、年龄、来源于内部等个人特征与公司的业绩显著正相关，而女性董事成员占比特征与公司业绩呈显著负相关关系，研究结果对加强董事会成员内部治理具有重要的参考价值与意义。

【关键词】 董事会成员； 特征； 公司业绩； 相关性； 公司治理

【中图分类号】 F275.5 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2018）11-0068-05

一、引言

公司内部治理水平与质量从根本上决定公司治理的成败，而公司内部治理的关键环节和核心部分是董事会治理。在现代公司制企业中，董事会具有决策、监督等多项权力，通过行使投票表决权，在一定程度上有利于企业科学决策，进而提升公司治理水平与业绩。董事会成员特征主要体现在成员任期时间长短、受教育水平、董事会成员年龄、董事会成员来源等，这些特征可能会对董事会成员的个人决策产生影响，进而影响董事会集体决策的科学性并最终通过管理层决策执行环节对公司业绩水平产生较大影响。公司业绩提高是公司治理的目标和归宿，也是保证股东利益的重要措施。通过对已有文献的梳理，发现影响公司业绩的因素主要集中在董事会结构、产权性质、股权结构、负债融资等方面，而对董事会成员个人特征因素的研究成果较少，本文以沪深A股上市公司为研究样本，对董事会成员个人特征与公司业绩之间的相关性进行研究。……