占昕

生不逢时，新丽传媒三次冲击A股IPO未果。今年3月，在前二股东光线传媒将其所持新丽传媒股份以33.17亿元的对价出清给腾讯子公司后，日前，由腾讯控股52.66%的港股上市公司阅文集团再度宣布，拟以不超过155亿元全资收购新丽传媒。不出意外，腾讯投资股权将被进一步理顺至阅文旗下。

但交易收购价格高于预期却在市场泛起了较大涟漪，几度上市折戟的新丽传媒被估值155亿元，几乎可以比肩已在A股上市的华策影视和华谊兄弟，这令港股投资者产生担忧。在公告发布的次日，阅文集团股价开盘暴跌，截至8月16日收盘，每股股价从8月14日开盘的63.1港元跌至8月16日的49.85港元，戏剧性的三天，阅文集团的市值已蒸发155.45亿港元。

引发阅文集团股价大跌的根源在于，投资者普遍担忧，新丽传媒是否值155亿元？采访过程中，阅文集团和新丽传媒并未具体回应有关收购价格的评估依据和算法。新丽传媒表示，由于交易与香港上市公司进行，一切信息以阅文集团公告为准。目前该交易还需阅文集团股东大会审议，尚不便接受其他采访；阅文集团认为，收购新丽传媒的战略价值非常明确，是基于版权运营领域长远发展的考虑。

市场质疑估值过高

在《投资者报》记者采访过程中，多位文化影视投资人认为，上述交易价格存在虚高的可能。

“新丽传媒在影视制作公司中算不错的，但是否值100多亿元值得商榷。首先影视公司是轻资产，类似工程公司，判断题材、组建团队到市场赚钱，有时还是几家合作，盈利有很大不确定性。……