海通证券：A股中期继续磨底

海通证券表示，近期政策预期在不断改善，将化解相关不确定因素的影响，中长期来看，持续改革有望促使市场走出底部震荡区域。一方面，依靠供给端结构性改革鼓励创新，实现制造升级，比如加大研发投入、为企业减税降费、通过直接融资大力培育创新型企业等。另一方面，通过加快个人所得税改革等措施，实现消费升级。

目前上证50中的银行股性价比较高，且机构配置水平偏低，政策预期边际改善有利于银行板块估值修复。在8月中MSCI季度指数评审后，A股纳入MSCI新兴市场指数的比例将上调至5%，均有助于价值股行情的进一步催化。

展望未来，市场可能出现的超预期因素，改革政策的大力推进应是主要方向之一。今年以来管理层不断表示，将在扩大改革开放方面采取一系列新的重大举措，包括大幅放宽市场准入、创造更有吸引力的投资环境、加强知识产权保护等。对于后续相关举措投资者宜积极关注，有望显著提升A股市场的风险偏好。

华泰证券：关注高股息率行业

华泰证券表示，近期政策上，无论是稳金融还是稳汇率，还是释放养老目标基金等消息，短期都对市场有了一定提振的作用，市场预期央行和财政大概率在货币和信用两方面边际放松，但股票市场表现孱弱。这说明货币信用边际放松表态后，经济金融流动性环境的好转仍有待確认，今年以来制约行情的核心矛盾，即对经济下行的担忧并没有明显缓解。……