木辛

A股的估值逻辑已经永久改变，即使未来沪指还会重回5000点，但至少1000只股票再也见不到历史高点

2016年以来，定增、重组、减持等各类监管政策频出，核心思路就是：压缩非市场化行为的套利空间，无论这种套利行为是基于资金优势抑或信息优势

在资金层面，国内证券市场机构参与体量占比逐渐提高，“北上”资金也在沪港通、深港通等政策影响下呈现加速流入的状态，加之资管新规的出台，使得A股市场呈现加速去杠杆的态势

压缩“问号”公司的生存空间，清退瘦狗公司，把财务资源和产业资源堆积到金牛公司和明星公司，这就是A股市场供给侧改革的大逻辑

自2017年下半年以来，A股加速探底，导致前两年高位股权质押、定增保底、发行可交债，以及为员工持股保底的A股公司老板们出现大面积兑付危机。截至2018年5月份，市场传言10余省区的行政长官约谈辖区内A股公司老板，第一句话直奔主題：到没到要跑路的地步？

类似的场面，资深的从业人士不会感觉陌生，股权分置改革的那段峥嵘岁月再次浮现，一个轮回，当下A股又到了变盘时刻。目前，A股的估值逻辑已经永久改变，即使未来沪指还会重回5000点，但至少1000只股票再也见不到历史高点。这就是当前A股的大势。错判了这个大势，很多A股老板将错失最后的自救机会。

市场现状

近半年来，作为资本市场的老兵，李斌（化名）感觉自己的市场分量陡增。送走A股上市公司AD的实控人王磊（化名），李斌累得饭都不想吃了。……