李莉洁

摘 要：2008年美国金融危机爆发时，美联储采取了一系列措施挽救市场：调整联邦基准利率、量化宽松货币政策、创新性货币政策工具以及对金融机构的直接援助。经过这些年的发展，美国已具有发达的金融市场和较为成熟的货币政策操作经验。我国货币政策工具和完善的国家相比，存在许多不足之处，尚不成熟。本文分析了我国货币政策工具以及货币政策工具的创新，与美国的货币政策工具进行比较，从中得到对我国货币政策工具执行的启发。

关键词：货币政策；货币政策工具；创新比较和启发

一、中国央行的货币政策工具

（一）公开市场业务

中国的公开市场业务包括人民币业务和外汇业务。就交易品种而言，中国人民银行目前的公开市场操作是：正回购、逆回购、发行央行票据、国库现金定存以及2013年推出的短期流动性调节工具（SLO）。

（二）再贴现政策

中央银行使用的再贴现范围适用于所有金融机构，并与商业银行、工商企业、中小金融机构和中央银行紧密联系，直接调整企业和金融机构的利益。其业务是银行承兑汇票和商业承兑汇票。中央银行通过选择工具流动性折扣来促进经济结构的发展。

（三）法定存款准备金政策

现阶段的法定储备仍然是最重要的货币政策工具，央行控制货币供应量和流动性至关重要。2018年，中国人民银行继续实施稳健的货币政策，取得了良好的效果。2017年末，央行宣布对普惠金融实施定向降准政策，对普惠金融实施定向降准政策建立了增加普惠金融领域贷款投放的正向激励机制，这将有助于推动金融资源向普惠金融领域倾斜，并进一步优化信贷结构。……