美国《华尔街日报》7月31日评论文章，原题：中国不会是个容易被打败的贸易对手副题：北京仍有保持经济增长的诸多办法不乐观的经济数据不断从中国传出：第二季度GDP增速放缓至6.7%，制造业PMI创下五个月来低点，人民币兑美元汇率降至13个月来低点，中国股市自1月以来已跌去1/5市值，接近两年来低点。所有这些令华盛顿一些人得出结论说北京将输掉贸易战，并由此认为中国将不得不让步，很快会（与美国）达成协议。

没那么快。中国的经济逆风归因于旨在稳定金融系统的政府政策。过去一周，北京决策者已发出信号将放松这些措施，通过财政和货币刺激促进增长。尽管从长远看这可能带来问题，但北京不会向美国关税屈服。

担心公司债务快速增长，中国管理者两年前发起去杠杆运动，且已取得成效。但随着近几个月来经济放缓，北京开始重新打开货币龙头。央行承诺增加银行流动性以扩大信贷，当局鼓励发行债券，放松对地方政府用于公共工程的借贷限制，并实施相关减税。

更宽松的货币政策（一定程度上）导致人民币弱势。但北京将对汇率下降保持警惕，以免加剧资本外逃。中国领导人是汇率稳定的坚定信仰者，因为这一直是该国快速增长的支柱。至于股价，证券市场从来就不是中国实体经济的准确晴雨表。散户主导股票交易，他们把股市视为赌场。

北京担心与美国打贸易战，但并不惧怕。有关机构本周呼吁实施更多刺激措施，但也表示去杠杆仍将继续。……