“你们随便开吧，总不至于连550亿美元都不值吧？”小米上市前夕，雷军在香港IPO路演时说道。小米的估值一路从传闻中的千亿美金直接腰斩，听得出来，雷军颇为无奈。

今年是港交所的IPO大年，包括小米、映客、美团、斗鱼、众安在线、阅文集团这些互联网独角兽纷纷开启了赴港上市的步伐。

独角兽们被抬到交易所待价而沽。小米的发行价定在17至23港元，51信用卡的发行价定在8.5至11.5港元.映客的发行价则在3.85至5港元。这三家最终都选择了稳妥的方案：以发行区间的最低价发行，留出足够的空间给投资者。

一方面丢不起破发的面子，更为关键的是上去才是一切的关键，价格的高低可以妥协。

从2017年9月以来敲钟的新经济明星公司中，如众安在线、阅文集团、易鑫集团、雷蛇、平安好医生，截至7月3日，除阅文集团外都已破发，其中有好几家股价较最高点下跌30%到61%不等。尤其是众安保险，它的股东名单里包括了腾讯、阿里和平安，如此豪华的背景，依然没能摆脱下行趋势。

独角兽成了灰犀牛。数量的增长并没有带来融资金额的大涨。今年上半年新股数量同比大增49%，融资额同比却减少17%。101只新股仅募资503亿港元，比去年同期《j8只股票募集的548亿港元少45亿港元。

人们不禁疑惑，钱去哪儿了？

“核心原因是去杠杆导致的资金紧张，独角兽又烧钱厉害，所以只能上二级市场融钱。”有投资人向《财经天下》周刊概括了上市潮形成的缘由。

今年4月底，“资管新规”出台对一级市场造成很大影响，因为中国风投的钱大多来自银行，按照新规的要求流入一级市场的钱会变少。……