樊畅

自2014年起，每年都有上市公司由于计提巨额商誉减值导致业绩变脸。商誉减值已经成为A股的新“雷区”。

即使并购标的完成了业绩承诺，甚至为公司累计产生的利润已经大于商誉的账面价值，但只要预期并购标的未来经营不佳，现金流折现价值小于账面价值，依然要计提商誉减值准备。

风险隐忧

从行业看，非银金融、医药生物、汽车、传媒、计算机信息、国防军工等行业的商誉金额较大。

根据已公布的上市公司2017年报，全部A股商誉减值金额达到448.9億元，较上年同比增长212.97%。分板块来看，2017年主板、中小企业板、创业板商誉减值金额分别为177.5亿元、 142.9亿元、128.5亿元，同比增速分别为115.3%、334.9%、356.3%。

虽然主板商誉减值金额绝对值大于中小企业板和创业板，但从同比增速来看，中小企业板和创业板远远高于主板。此外，从商誉减值金额占板块净利润的比例来看，主板、中小企业板、创业板的商誉减值占比分别为0.62%、5.45%、13.76%，创业板商誉减值占比最高。

所谓商誉就是企业公司收购资产时支付对价与标的净资产公允价值之间的差额确认为商誉。即商誉=合并成本—（被购方可辨认净资产公允价值*投资比例）。确认资产减值损失=被投资方账面价值—可收回金额。商誉减值金额=资产减值损失*投资比例。

如果一家企业的成长总是靠兼并重组，那么危险往往潜伏在其中。

表中显示，目前至少有16家公司商誉规模已经超过了当期净资产，而2016年只有八家。并且不少企业当期商誉规模也已经数倍超过了同期净利润。……