易强

对大多数A股投资者来说，过去5个月是绿色的。

根据Wind资讯，截至6月1日，无论是上证50（000016.SH）、沪深300（000300.SH）等大盘蓝筹指数，中小板指（399005.SZ）、创业板指（399006.SZ）等小盘样本指数，还是上证综指（000001.SH）、深证成指（399001.SZ）等综合性指数，2018年以来皆萎靡下行，涨幅分别为-7.46%、-6.46%、-7.32%、-2.46、-7.02及-7.89%。

对不少基金投资者来说，同样如此。

Wind资讯同时显示，在有业绩数据可查的4480只非货币型开放式基金中，同期复权单位净值增长率为负的有2351只，占比52.48%。

在几大基金类别中，债券型基金的表现相对乐观，因为在1201只同类基金中，复权单位净值增长率为负的只有163只，占比只有13.57%。

但对主动权益类基金的投资者来说则不然，因为在2224只主动权益类基金中，同期复权单位净值增长率为负的达到1525只，占比68.57%。

也就是说，2018年以来，在市场大调整的背景下，投资者无论是直接投资A股，还是购买主动权益类基金，复权单位净值增长率为负应是大概率。

不过，正是在这样的背景下，更能检验基金公司风控能力的成色。

但令投资者感到忧虑和诧异的是，以“抱团取暖”为特色的基金公司——例如华商基金——固然少有人能交出满意的答卷，坚持“风险分散”原则的基金公司的表现也不尽如人意，例如中银基金。

风险分散？

Wind资讯显示，在华商系32只主动权益类基金中，2018年以来（截至6月1日），复权单位净值增长率为负的有24只，占比75%，跑输业绩基准的有21只，占比65.63%。

而在同期复权单位净值增长率排名最低的5只主动权益类基金中，中银基金占了3席，即中银新经济（000805.OF）、中银主题策略（163822.OF）和中银新动力（000996.OF），分别排在倒数第一、倒数第二及倒数第四位。……