从韩国股市纳入MSCI的历史来看，加入MSCI虽有短期的利好影响，但并无法决定趋势。

韩国纳入MSCI，一共经历了三个阶段：第一阶段，1992年1月7日，韩国股市首次按照20%的比例纳入MSCI指数;第二阶段，1996年9月3日，韩国股市纳入MSCI的比例由20%提升到50%;第三阶段，1998年9月1日，韩国股市完全纳入MSCI 指数。

韩国股市于1992年正式实施QFII制度，成为外资进入韩国股市的重要渠道。光大证券考察了韩国股市第一次纳入MSCI的前后半年的市场走势，从资金流入水平来看，在1992年1月7日之前的半年内，基本上没有多少外资进入韩国股市，但在首次纳入MSCI前后确实陆续有少量资金入场。与此同时，韩国综指从1月7日的645点逐步上升到2月1日的691点左右， 三周之内上涨约7.1%。

但需要说明的是，这部分资金很可能属于必须要流入的挂钩型的指数基金，因为在1991年7月-1992年8月之间，韩国股市一直处于下行通道，而1992年1月正好处于下行通道的中间水平，在三周的反弹之后，韩国股市又重新回归下行的趋势之中。在此期间，外资流入很少，直到1992年8月17日（相比于首次加入MSCI之后的反弹高点，下跌了大约28.4%），才达到底部。此后，流入韓国股市的外资开始逐步增多，这与跟踪MSCI的参考型基金的择时性可能存在一定的相关性。

第二次加入MSCI期间，也即1996年4月-1997年4月，在资金流入方面，与第一次略有不同，这次的海外资金开始出现提前抢跑的现象。在二次加入MSCI的1996年9月3日之前外资持续流入股市，高峰出现在1996年4月。与此同时，从1996年8月26日到9月9日，韩国综指从766.89点上涨到797.38 点，15天上涨了约4%。……