章华

自2017年下半年以来，“严控”已成为房地产行业和金融行业的共同关键词。房地产市场各地限购、限贷等手段大范围升级，限价、限售、土地拍竞自持等新措施层出不穷。

在金融层面，十九大、全国金融工作会议、中央经济工作会议共同强调金融要回归本源，服务于实体经济，要严控金融风险，深化金融改革，整治金融乱象，促进经济和金融良性循环健康发展。金融监管机构新政频出，去通道降杠杆决心明显，委贷新规等政策使非标债权类融资步履维艰。随着十九大“房子是用来住的不是用来炒的”以及“租售并举”概念的提出，房地产市场双轨制势在必行。

作为房地产与金融的行业结合体，房地产基金的未来发展之路备受关注。而大部分房地产基金以往以非标债权融资业务为主，面对强监管背景，房地产基金要如何进行转型？

多重调控下房地产行业

首先来分析一下房地产行业的发展趋势。从长期来看，国家对于房地产行业的长期可持续发展是支持的，房地产未来发展可预期。房地产同经济相辅相成，是经济发展的结果映射。当前，我国经济已实现多个领域的世界第一，正在加快实现高质量增长，向着更高阶迈进。十九大提出未来发展目标，到2020年，中国将全面建成小康社会，人均GDP超1.1万美元，达到中等发达国家水平;到2035年，中国将基本实现社会主义现代化，经济总量超过32万亿美元，位居世界第一。在经济飞速发展的时代背景下，房地产市场的真实需求具备极强的供需推力。……