张俊鸣

“让员工成为股东”，格力电器董事长董明珠在6月25日的股东大会上，针对投资者问询有关“野蛮人”问题时，亲上火线给出解答。如果按董明珠的“持股30%”的说法，格力电器的员工需要掏出900亿元人民币，这不仅对格力电器的股价有正面激励的作用，更可能成为A股上市公司股权分布改革的新起点。但全员持股下的巨量资金如何筹措，股票来源为何，都存在不确定性。不管最终结果如何， “全员持股”的设想不失为一种有益的探索，值得上市公司思考。

“900亿元资金”如何筹措？

按董明珠在股东大会上的说法，如果格力电器九万多员工用真金白银买入股票，持股比例达到30%多的话，就是绝对的大股东，她给出的时间表是“争取在退休前”，目的是“解决野蛮人的问题”。理论上来说，如果格力员工持股比例达到30%，又将投票表决权让渡给管理层或控股股东的话，确实可以防止“野蛮人”入侵攫取公司控股权的可能。但要实施这一方案绝非易事，购买股票的资金就是摆在面前的首要问题。从2017年格力电器的年报数据来看，“支付给职工以及为职工支付的现金”一栏为76.8487亿元，虽然比此前一年的56.5705亿元大幅增长35.8%，人均薪酬超过8.5万元，但和“持股30%”所需达到的资金仍有较大的差距。如果要实现“持股30%”，格力电器员工人均需要出资100万元，如果按照2017年的薪酬计算，需要11.7年不吃不喝才能实现。而由于高管较高薪水拉高平均值，基层员工的平均值可能更低，要拿100万出来更是难上加难。……