戴若·顾比(澳大利亚)

市场正在等待上证指数下降趋势减缓的征兆。这种征兆目前正在慢慢浮现，但是还不够具有说服力。

当指数每个交易日的波动范围减小时，就形成了趋势减弱的迹象。波动范围是交易日当天的最高价和最低价之间的差值。指数已经显示出有些交易日的日内波动范围是减小的，但是这并非一贯持续的行为。每日波动范围持续减小只是指数下跌趋势减缓的第一个信号。

下跌趋势减缓是指数盘整活动形成的先决条件。当指数开始横向运行时，盘整活动就显示出来。当一个支撑位成功经受住指数下跌的考验时，通常可以看到这种盘整活动的出现。盘整显示出指数下跌的压力已经趋缓，未来有可能将形成一个新的趋势。

顾比复合移动平均线指标（GMMA）支持了盘整活动的进一步形成。在盘整期，GMMA短期组均线收敛。这显示出市场中的投资者就市场走势的看法趋于一致。随着盘整活动的进一步巩固，GMMA长期组均线会出现同样行为——形成聚合。

盤整可能会形成一个持续数周或数月时间的交易带。在一条交易带中，指数从特定的支撑位反弹，然后又从特定的压力位回落。如果上述行为持续一个月或更长时间，这通常会被称为“L型盘整”。

一个有效的盘整通常是新的上升趋势形成的基础。目前，上证指数没有显示出任何形成盘整的迹象，因为下跌趋势的力量使得盘整在短期内难以形成。投资者需要密切关注指数在历史支撑位附近形成的盘整行为。

上证指数最强支撑位在2016年所达到的2650点指数低点附近。投资者要注意指数在该点位可能发生的5个行为特征：

第一个特征是指数在2650点位置停顿下来并从此反弹；第二个特征是指数每日波动幅度逐渐减小；第三个特征是出现了比较多的指数上涨交易日，这并不意味着指数进入到一个新的上升趋势当中，但是这显示出多方正重新回到市场中来；第四个特征是GMMA均线的行为；第五个特征是2650点位置作为一个支撑位持续成功地经受住指数的考验——这意味着指数停止了下跌，并开始横向运行。