苗中杰

《红周刊》：《我不是药神》凭借极佳的口碑成为日前最热门的话题，我还是通过文琳的微博较早的了解到了这部电影，确实是一部现象级的影片。相关上市公司北京文化从最低点9.02元涨至最高14.66元，最大涨幅超过60%，今天暂不聊北京文化，先来说说影视剧板块受负面消息影响集体下跌之后，是否已具投资价值？

小徐：目前距传出涉税负面消息至今时间已经过了一个月有余，影视剧公司所谓的偷漏税谣言没有一条被证实是真实的，虽然上市公司屡屡出现除*金亚、*ST百特这样的造假公司，但在监管制度日趋完善的今天，如果有人说影视传媒公司集体出现造假问题，我是无论如何也不会相信的。

我对《我不是药神》这部电影真正感兴趣的，并非是其的高口碑、高票房，而是小成本制造，同样可以创造出高口碑、高票房，实际上这也是电影、电视剧行业未来走向的一种趋势。仅从人口角度来讲，未来中国影视剧行业超越欧美，并非是异想天开，随着制作水平的不断提升，影视剧板块无疑是较佳的中线投资品种。

《红周刊》：再来说说半年报，杭州银行业绩快报显示，2018年上半年公司实现净利润30.15亿元，较上年同期增长19.12%，公司目前股价7元多点，而半年的每股收益就高达0.59元，是否值得关注呢？

小徐：与其分析杭州银行的估值，不如分析一下自己进入股市想要的是什么，如果你厌恶风险同时又不追求暴利，无太多时间看盘，只求安稳的中长线投资，像杭州银行这样的公司无疑是一种好的选择。上市不到两年，公司股价已被腰斩，处于历史最低位，目前市盈率不到7倍，而公司每股净资产8.64元，远高于公司股价。低市盈率加之低市净率且近几年内业绩都将会保持稳定，这些都是价值投资的理由，当然你追求的是高风险、高收益另当别论。

《红周刊》：2018年上半年，钢铁行业供需继续处于紧平衡状态，维持了较好的盈利水平，本周多家钢铁股发布业绩预告，如华菱钢铁预计2018年1-6月净利润为33.80亿元至35.80亿元，与上年同期相比变动幅度253%至274%，再创半年度历史最好业绩，但这样的好业绩并未获市场认同，公司股价周四大幅下跌，这是为什么呢？

小徐：华菱钢铁股价仅8元左右，而公司上半年即实现每股收益高达1.13元以上，公司动态市盈率甚至已低于部分银行股，虽然与银行业相比较，钢铁行业的业绩稳定性稍逊一筹，但本周多家钢铁类上市公司的预增，预示着行业整体向好，一旦市场企稳，这样的利好不会被一直忽视。

《红周刊》：纳尔股份预计2018年1-6月净利润2500万元-3300万元，与上年同期相比增长30.06%至71.68%，是否有关注价值呢？

小徐：纳尔股份此前曾预计2018年半年度净利润与上年同期相比的变动幅度为-27%至19%，净利润变动区间为1400万元至2300万元。此次大幅上调业绩预期，主要是受人民币汇率波动较大以及销售收入增长影响，导致公司净利润增加，业绩超预期。

很显然，人民币汇率波动是公司业绩超预期的主因，但即使是按公司预期的最高值计算，上半年纳尔股份的每股收益也仅0.24元，公司动态市盈率约30倍左右。纳尔股份基本面并不算差，但公司主营的车身贴、单透膜等属小众产品，想象空间并不大，难以获得高估值。若是在一年之前，中小板上市公司30倍市盈率并不算高，但經过近半年的调整，中小创上市公司之中30倍市盈率以下的公司已比比皆是，因此公司这样的业绩增幅仍难以支撑公司的股价。

《红周刊》：瑞特股份的业绩预告很有意思，公司称受军工、公务市场活跃及公司募投项目投产产能得到释放等积极因素影响，公司主要产品订单量和产销量处于较高水平，但同时公司又称上半年净利润与上年同期相比变动幅度为-10.79%至8.08%，既然订单量和产销量处于较高水平，为何公司的业绩并没有明显增长，甚至有可能会出现下滑呢？

小徐：不是有可能下滑，而是主营业务利润确确实实的下滑，瑞特股份今年上半年的净利润约为5200万元至6300万元，其中包含非经常性损益高达约2100万元，而上年同期公司的非经常性损益仅100万元左右，因此公司的主营业务利润出现了明显的下滑，而非增长。