代巧云

随着我国经济的不断发展，人们的生活水平得载了极大的提高。人们的物质生活需要逐渐得到满足，进而有多余的储蓄送行投资等。当前我国正处于经济转型的关键时期，社会资本转化为风险投资等创新型的资本的比例大小对于技术创新的成功具有至关重要的作用。但是我国风险投资的起点较低，发展较晚，当前仍然有较多不利于风险投资在我国发展的税收政策等政策阻碍。本文着重分析风当前风险投资税收政策的问题，并提出完善我国风险投资税收政策的对策。

风险投资 天使投资

支持政策 税收政策

当前我国风险投资遇到的税收政策困难

（1）投资者税收负担差异大

根据当前我国现行的支持风险投资的税收政策，投资者通过合伙制投资机构问接投资所要承担的税收负担大于自行赢接投资丰要承担的税收负担。这样的规定显然是不尽合理的。虽然我国的合伙制投资机构不是纳税主体，但是每个投资者作为普通的合伙人，在计算纳税所得额时被视为普通生产的经营者，而并不是股权投资者。一方面企业法人直接进行股权投资，股息所得免税；另一方面如果企业通过投资机构进行问接投资，则需要伞部计入企业应纳税所得额。这对于不同类型的投资者而言，显然需要承受差异较大的税收负担，进而可能打击他们的投资行为。

（2）投资损失无法抵扣投资收益

股权投资，尤其是风险投资，其盈利模式就是依靠少数项日的收益却弥补多数项日的亏损，并从中赚取剩余的价值。但是在我国现行的个人所得税的相关规定下，股权投资的损失不能抵扣投资收益。这对于自然人投资者而言，显然是不利的。同样的也会打击他们投资的信心与积极性，不利于风险投资在我国的进一步发展。此外虽然公司制或者足合伙制投资机构可以用投资损失抵扣投资收益，但是在具体的操作中也受到诸多限制，可操性也比较低。当前现行的财政以及税收政策显然是无法很好地满足风险投资发展的需要的。这在未来的改善工作中都需要得到重视与解决。

（3）现行税收政策普惠性较差

当前我国针对风险投资的税收政策是基于2005年发布的《创业投资企业管理暂行办法》而开展的。而这套暂行办法由于创立时间较为久远，很多规定的内容无法很好地适应当前我国社会的发展。随着我国大力提倡“大众创业，万众创新”，众多有想法、有能力的自然人纷纷进行自主创业与投资。这一类群体在现行的暂行办法中都不属于优惠政策的优惠对象。这套办法的优惠对象主要是中关村国家自丰创新示范区以及有限合伙创业投资企业。但是当下众多有能力的自然人进行了自主投资，这套办法却又无法惠及到这类群体，因此具有较差的普惠性。

（4）缺乏对天使投资的激励

所谓天使投资，是指权益资本投资的一种形式，是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资。天使投资也是风险投资的一种形式，对于促进我国风险投资的发展具有重要的作用。但是当前我国现行的税收政策中，其针对对象仅仅局限于创业投资。但是天使投资较风险投资而言，一方面其投资阶段也更接近前段，另一方面其风险也更大，更加需要国家税收政策的优惠。天使投资在我国的发展起步较晚，是在2011年左右在中关村发展起来的。为此，在未来的发展阶段中，国家应该重视对天使投资的激励。

完善我国支持风险投资税收政策的

途径

（1）提高现行税收政策的普惠性

上文提及我国现行税收优惠政策的普惠性不够高，无法很好地适应当前社会资本投资的发展现状与需要。为此，国家有关方面应当提高现行税收优惠政策的普惠性，争取让更多的投资者能够享受到相应的优惠政策，进而激励他们发出更多的投资行为。当前随着伞社会都在提倡“大众创业，万众创新”，国家应当将众多的自然人投资者也纳入优惠政策的优惠范围，并且考虑风险投资当前在我国发展的实际情况，

（2）加大对天使投资的激励力度

上文提及，天使投资对于推进我国风险投资的发展具有重要的意义，尤其是在当前我国正处于经济转型的关键时期的社会背景下，国家重视天使投资并对其进行大规模的支持将会在很大程度上推动其的发展。因此，国家应当在现有的创业投资税收政策的基础卜加快建立天使投资的税收优惠政策的步伐，对于符合条件的天使投资人与天使投资机构给予更多的投资便利与财政优惠。此外，国家有关部门还应当严格控制与把关被投资企业的质量，提高天使投资的质量与效益。

（3）建立并完善有利于长期投资的税收制度

投资这一举措随着我国经济的进一步发展与人们生活水平的不断提高而将会越来越成为人们处理多余财产储蓄的一种手段。在”可持续发展”发展理念的指导下，国家有关部门应当建立并不断完善有利于长期投资的税收制度。投资本来就是一个需要长期发展、具备长远发展目光的一项行为。因此，国家应当加快改革个人所得税，建立起有利于激励自然人投资者对创新事业进行长期投资的政策。

结束语

随着我国的经济的不断发展，人们的生活水平将会得到进一步的提高。在此背景下，人们的投资行为将会随着社会经济的不断发展而逐渐增多。加之我国正处于经济发展方式转型的关键时期，而风险投资恰好可以促进社会创新，对于促进社会的良性發展具有重要的作用。因此，国家有关部门应当充分认识到风险投资对于经济社会发展的促进作用，并清楚了解当前我国在风险投资方面郭家税收政策遇到的而阻碍。为了更好地促进社会资本转化为能够促进社会创新的资本，国家有关方面应当给予充足的税收政策支持，为其发展扫清政策障碍。

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