何时有，臧 娜

(1.中国电建集团海外投资有限公司，北京 100048；2.中国电力建设股份有限公司，北京 100048)

随着“一带一路”战略的深入推进，越来越多的中资企业参与到海外能源项目投资开发中去。老挝作为有着丰富水电资源的东南亚发展中国家，蕴藏着极大的开发机遇[1-2]。近年来，老挝政府开始重视本国水电资源的开发和利用，提出要将老挝建成“中南半岛蓄电池”的目标，但由于本国资金和技术力量的缺乏，老挝政府通常采用建设—经营—转让(Build—Operate—Transfer，简称BOT)模式。

BOT是指政府通过契约授予私营企业(包括外国企业)以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，基础设施无偿移交给政府。在老挝开发水电BOT项目涉及的主要投资协议，即《特许经营协议》(Concession Agreement)和《购电协议》(Power Purchase Agreement)，这两个协议在水电项目的开发、建设和运营过程中具有至关重要的地位，也常常是贷款银行判断能否实施项目融资的重要参考文件。本文重在解读两个协议的主要条款。

1 项目主要参与方

一般来说，水电BOT项目涉及众多的项目关系人，包括政府主管审批部门、投资者(股东)、咨询机构(法律、投融资、设计、监理、技术咨询)、融资银行、保险机构、承包商、运维商、购电方等[3]。众多项目关系人之间通过签订一系列合同来确立和调整彼此之间的权利义务关系。老挝水电BOT项目投资架构和主要参与方如图1所示。……