毕晓亮

摘 要：从行为金融学角度，选取中国股票市场20只雄安新区概念股为研究样本，以个人投资者为研究对象，通过使用百度公司提供的上市公司简称搜索量数据，搜集了2017年5月1日至2017年12月31日七个月雄安新区概念股的日搜索量和日交易数据，系统研究了股票收益率情况与其市场关注度之间的关系。在控制换手率、成交量等控制变量后，高关注度股票平均收益率大于低关注度股票平均收益率。通过使用固定效应面板数据模型，通过实证分析证实了这一结论。

关键词：行为金融；市場关注度；股票收益率；搜索量

1 引言

市场关注度已经成为金融学的研究热点，特别是随着行为金融学研究的不断深入，很多学者越来越关注投资者情绪对股票市场的影响，而投资者情绪直接反映在市场关注度上。本文使用了百度公司提供的上市公司简称搜索量数据衡量投资者的市场关注度。作者认为，上市公司简称搜索量数据能够很好的体现投资者的市场关注情况。其一，随着互联网金融的发展，投资者对股票的关注主要通过浏览搜索上市公司的财务数据，普通居民很少关注上市公司简称；其二，根据国内搜索引擎市场份额报告显示，2017年10月，百度公司在我国搜索引擎市场份额中占比82.99%，百度公司在我国搜索引擎居于垄断地位，使用百度指数能够很好的反映投资者对股票的关注程度。

在现实的股票交易中，当上市公司出现重大事件时，如重大资产重组、再融资或重大利空消息时，股票价格会迅速做出反应，与此同时，上市公司搜索量也会发生显著变化。……