摘要：针对当前比较严峻的地方赤字与债务问题，我们通过省级面板数据的实证研究发现，随着赤字率的大幅提高，其对人均产出有负面影响。具体从分地区的估计来看，赤字对人均产出的影响存在着地区差异性：东部和中部地区赤字率还处于相对较低的水平，这种影响不显著，而对于赤字率较高的西部和东北地区，赤字率的上升对人均产出具有较显著的负面影响。

关键词：地方赤字；人均产出；工具变量法

中图分类号：F812 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2018）004-000-02

一、引言及文献综述

近段时间以来，地方债务问题越来越突出，地方赤字居高不下，存在很多风险，对地方乃至全国经济的健康发展产生了不利影响，这也引起了政府以及社会各界的重视。2016年10月27日，国务院办公厅印发了关于《地方政府性债务风险应急处置预案》的通知，对地方债务风险预警及处置措施给出了指导意见，同时也明确指出“地方政府对其举借的债务负有偿还责任，中央实行不救助原则”。在中央财政不兜底的情况下，地方政府应该对地方赤字和债务问题予以高度重视。

有不少学者对赤字与债务问题进行了理论与实证方面的研究。赵文哲等（2010）研究了地方政府赤字膨胀的成因；刘溶沧等（2001）从实证角度分析了赤字、国债与利率、私人投资和经济增长的关系；刘金全和解瑶姝（2016）认为短期内可以通过赤字财政的方式诱导适度通胀来实现去库存，从供给侧引导经济增长。另外，一些学者对欧盟《马约》中3%的赤字率标准提出了质疑（蔡宁，2016）。……