路漫漫

慈星股份（300307.SZ）主营电脑针织机械的研发、生产和销售。自称以“高品质产品+高水准服务”打破了国内市场长期被少数几家国际著名企业垄断的局面的龙头老大。2012年IPO募集资金21.35亿元后，迅速开始变脸、变脸、再变脸。

招股说明书称，募投项目年新增销售收入47.81亿元，年新增利润总额10.81亿元，净利润8.11亿元。2013年4月，慈星股份发布公告，大幅调低募投项目投资总额、销售收入和净利润。然而，早应该完工的募投项目拖延到2016年年底才完工，还有部分募投项目预计拖延至2018年完成。慈星股份在2016年年报解释，各项目投资进度明显低于承诺投资进度，主要是2012年以来，国内外经济不景气导致下游针织行业的市场需求下滑。直至2017年上半年，募投项目终于铁树开花，贡献效益近4000万元。

2012年3月，慈星股份上市，总市值140.35亿元。之后业绩变脸，股价跳水。2018年2月23日，慈星股份总市值只有55.90亿元，缩水60%，投资者损失惨重。

但在原始股东3年锁定期届满（即2015年3月28日）之后，以大股东为首的原始股东开始不亦乐乎减持、减持再减持。截至目前，单单实际控制人及旗下公司就累计套现高达18亿元，目前，实际控制人剩余股票市值超过30亿元。

上市后业绩一落千丈

慈星股份的营业收入从2011年的33.23亿元锐减至2015年的7.50亿元。净利润下降更加惊人，2012年至2014年净利润分别同比下降58.70%、26.47%、224.84%。2011年净利润高达9.18亿元，销售净利润率高达27.64%。在竞争如此激烈的环境下，慈星股份的盈利能力相当惊人，能做到如此高的销售净利率恐怕也没有第二家了。……