【特点】天然橡胶价格先震荡后下跌

【走势】当前天然橡胶主产国正处供应旺季，我国国内进口量大幅上升;青岛保税区去库存结束，新胶库存迅速增加;上海期货交易所库存压力仍很大。预计后期天然橡胶价格将继续弱势下行。

【详情】

（一）天然橡胶价格下跌。2018年6月上旬天然橡胶市场价格震荡盘整，中旬天然橡胶价格大幅下行，下旬总体维持震荡微涨。6月1日天然橡胶（标一）价格11 005元/ t，6月29日天然橡胶（标一）价格10 317元/ t;天然橡胶（标一）价格6月29日与6月1日比较下跌了6.25%。6月22日天然橡胶（标一）价格最低，为10 200元/t，6月7日天然橡胶（标一）价格最高，为11 086元/ t。我国天然橡胶产区原料价格处于低位，云南胶水目前已达到9-10元/kg，海南胶水价格在10-11元/kg。

（二）天然橡胶期货价格下跌。上海期货交易所天然橡胶合约1809期货价格月初结算价11 720元/ t，月末结算价10 535元/ t，月末结算价比月初结算价下跌了10.11%，天然橡胶合约1809期货价格结算价最低是6月20日，结算价10 295元/ t。

（三）天然橡胶产量。根据ANRPC数据，今年前4月天然橡胶产量泰国增长5%，印度尼西亚增长4.4%，中国增长48.3%，柬埔寨增长9%;部分国家产量下降，越南减少5.1%，马来西亚减少22.8%，印度减少11.4%，斯里兰卡减少9.4%。印度和马来西亚由于胶价较低，割胶积极性差，部分未成熟胶林被弃割。据ANRPC消息，2018年5月天然橡胶产量达到103.3万t，环比4月的101.5万t，增加1.77%，同比去年5月则增加近16%。

（四）天然橡胶进出口。2018年5个月，全球天然橡胶产量同比增长7.7%至525.2万t，同时全球天然橡胶需求为582.2万t，同比增长6.2%，存在57万t的供应缺口。泰国2018年5月份天然橡胶出口量为42.51万t（含乳膠及混合胶），环比下降7.91万t，跌幅15.69%，同比去年同期大涨22.16%。2018年1-2月天然橡胶主产国出口下降，3月反弹，4月大幅恢复，5月继续保持增加态势，ANRPC国家出口量由4月的73.8万t增加到5月的76.8万t，泰国、印尼、马来西亚、越南的出口均增加。

国内进口情况，1-3月天然橡胶（包括混合胶）进口总量111.1万t，比2017年下降3%，5月由于前期延迟部分集中到港，4-5月进口天然橡胶（不包含混合胶）65万t，比去年高18%。

（五）国内天然橡胶库存。2018年5月16日青岛保税区橡胶总库存为17.25万t，天然橡胶库存6.26万t;6月15日橡胶总库存为18.2万t，天然橡胶库存为6.98万t。橡胶月度增幅5.5%，天然橡胶月度增幅11.5%。合成胶库存依然稳定在10-11万t之间。国内期货库存攀升并创出历史新高，库存压力依然不小。

（六）后市预测。当前天然橡胶主产国正处供应旺季，我国国内进口量大幅上升;青岛保税区库存去库存结束，新胶库存迅速增加;上海期货交易所库存压力仍很大。预计后期天然橡胶将继续弱势。