郭光灵

习近平总书记在党的十九大报告中指出：“发展是解决我国一切问题的基础和关键，发展必须是科学发展，必须坚定不移贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念”，他还指出：“必须坚持质量第一、效益优先，以供给侧结构性改革为主线，推动经济质量变革、效率变革、动力变革，提高全要素生产率，着力加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系。”忻州市经济总量较小，经济结构较为单一，是典型的投资拉动型增长方式，迫切需要贯彻新发展理念，转变发展方式。金融是现代经济的核心，金融信贷投入对经济增长、产业结构具有决定性的影响，因此解决金融运行中存在的问题具有重要的现实意义。

四大矛盾

在经济增长速度放缓的条件下，会对银行信贷的需求总量、结构产生重要影响。从短期看，供给侧结构性改革的推进，尤其是去产能、去库存以及去杠杆等政策力度的加大，会给金融机构带来一定的挑战。近年来，由于资源型经济特征导致经济规模扩张较快，在经济增长速度缓慢的情况下，多年累积的矛盾逐渐暴露， 在金融运行中主要表现为四方面的矛盾。

一是金融业体内循环与支持实体经济不足的矛盾。从数据分析看，金融机构在有效信贷需求不足的情况下，一些机构靠购买大额票据融资增加贷款总量，稀释不良贷款，一些商业银行、信用社利润总额的一半左右来源于各类融资收入。同时， 对实体经济的信贷投入相对不足，存贷比多年来在全省排名靠后，截至2016年末和2017年9月末，存贷比分别为43.55%和42.67%，两个时点数在全省排名均为倒数第一。虽然这个指标不作为衡量金融充分性指标，但在直接融资偏低的情况下，存贷比偏低，一方面意味着信贷对实体经济的投入不足，另一方面也反映实体经济对信贷的吸纳能力不足。

二是经济主体长期主要依赖银行信贷供给与直接融资比重较低的矛盾。从社会融资总规模的存量统计来看，经济主体主要依赖银行信贷供给，直接融资占比较低。从2016年开始，中国人民银行忻州中支开始编制社会融资总规模的存量统计表，目的就是考察实体经济从金融体系获得的资金量，也考察直接融资与间接融资的比重。2016年与2017年9月末，银行贷款分别占社会融资总规模的比重分别为90.78%、92.48%，经济主体不仅严重依赖银行贷款，而且筹资成本相对较高。

三是服务实体经济与防范金融风险的矛盾。在经济下行的大背景下，忻州市资源型经济特征导致的经济波动性增大，银行业金融机构不良贷款攀升。2016年末， 全市金融机构不良贷款率达到6.23%，个别机构如农村信用社、农发行不良贷款率分别达到18.87%、16.18%。2017年9 月末，由于经济形势整体好转，忻州市银行业金融机构不良贷款余额和增速都出现“双降”，不良贷款余额为42.78亿元，较年初减少5.67亿元；不良贷款率为5.03%，较年初下降1.2个百分点，但仍然超过5%的监管警界线。特别是支持地方经济发展的农合机构不良贷款高达30.52亿元，制约了其支持地方经济发展的能力。

四是产业结构与信贷政策之间的矛盾。2017年，忻州市银行业金融机构共有项目储备贷款288亿元，储备项目行业主要集中在电力（包括火电、风电）、新型材料制造业、天然气、铝冶炼、医院、学校、文化旅游等，还包括一些政府项目， 项目实施主体以国有企业、事业单位为主。2017年1～9月，储备项目贷款投放50 亿元，储备项目转化为信贷投放的比例为17.36%，转化率较低。影响信贷投放的因素主要是，随着煤炭价格的回升以及其他电力行业的发展，火电行业一方面由于成本上升导致利润下滑，另一方面也出现产能过剩的现象，随即银行对火电行业的信贷政策发生调整，导致前期储备的贷款项目难以实现有效投放。

形成问题的主要原因

金融与经济密不可分、相互融合、互相作用。金融运行中存在的矛盾和问题也是经济运行中存在问题的一种间接反映。究其原因主要有以下几点：

多重因素制约信贷投放，导致存贷比偏低。一是有效信贷需求不足，特别是农村有效需求不足，有的農村信用社存贷比在10%左右；二是忻州市大中型企业数量较少，吸纳信贷款的能力不足；三是固定资产投资近年来处于低位运行水平，投资所需的信贷资金也相对较少；四是产业结构较为单一，与商业银行信贷政策吻合程度较低，如忻州市的产业结构仍然以煤炭、电力等过剩产能行业为主，而商业银行的信贷政策往往不支持或选择性支持这些行业；五是社会信用环境相对较差，影响金融机构放贷信心；六是新型信贷产品少且推广力度不足，制约金融机构信贷投放等；七是互联网金融的快速发展削弱了传统信贷业务的发展。

双重因素制约企业上市，导致直接融资比重低。忻州市资本市场发展一直比较缓慢，目前只有同德化工一家上市公司， 企业主要依靠银行贷款、民间融资等渠道筹集资金。为了帮助企业降低融资成本和杠杆率，金融机构积极推动辖区优质企业在“新三板”和山西股权交易中心挂牌。2016年3月10日，代县东创林业科技股份有限公司成功登陆山西股权交易中心“培育板”，成为忻州市第一家在该中心挂牌的企业。虽然企业上市有融资成本低、企业市值增加、地方政府的支持、免费的广告效应，但对于忻州辖内的部分家族成长型企业来讲，企业上市后，企业股东变更会引入新成员进入董事会，可能会削弱原本管理团队对企业的掌控。另外，由于业务受限、企业资金较为充足也不想上市， 如定襄管家营法兰集团等企业。另一些资金较短缺的企业，却达不到上市公司的要求。

经济转型等多种因素加剧金融风险。目前金融风险主要表现在不良贷款的升高。存量上，不良贷款仍主要集中在农合机构和农发行，2017年9月末，两机构合计占全部不良贷款的93.36%。从行业分布上看，不良贷款最多的前五大行业分别是大农业（农、林、牧、渔业）、批发和零售业、采矿业、制造业、交通运输（含仓储和邮政业），不良贷款余额分别为17.00亿元、9.02亿元、5.14亿元、4.17 亿元、3.43亿元，分别占不良贷款总余额的39.74%、21.08%、12.01%、9.75%、8.02%。从支柱产业来看，最应当关注的是铁矿行业，不良贷款余额为2.83亿元。这个原因较为复杂，宏观层面上受我国经济“三期叠加”的因素影响，微观层面是受金融企业自身经营管理、信用环境、地方产业结构等因素影响。

产业结构单一，制约信贷转化。我国从2013年开始三产增加值超过二产，忻州市从2015年开始第三产业首次超过了第二产业，比全国滞后两年成为经济增长的新引擎，但忻州是二产萎缩的被动升级。在第二产业中，煤炭仍然占有绝对的位置，其次是煤电，煤炭、电力、铁矿等都是产能过剩行业，在深化供给侧改革、倡导绿色发展的今天，忻州市产业结构急待转型。这种单一、偏重的产业结构与国有商业银行的信贷政策不吻合，制约信贷投放。

政策建议

深化供给侧结构性改革不单纯地体现在“三去一降一补”五大任务方面，更重要的是要素市场改革，在劳动力市场、土地制度改革、金融改革、科技教育改革、行政审批制度等五大要素发力。在劳动力市场要出台吸引人才回流的制度，土地制度方面重点要简化确权颁证、登记等手续，只要参与土地流转，就能有融资需要的证明等手续，以适应目前流转形势。要加大科技投入，加快金融改革步伐。具体来讲，做大做强忻州经济必须三产协同发展。当务之急应当从以下三方面考虑：一是大力发展绿色金融。重点支持绿色制造业、旅游文化产业、绿色农业、绿色能源基地建设等。二是创新融资方式，发挥保险保障作用。主要有大力发展证券市场， 改善融资结构，发挥保险支农作用，鼓励保险行业积极参与精准扶贫工作。商业银行应主动适应我国政府投融资方式的改变，高度重视并积极参与对PPP项目的融资。三是补短板，支持经济可持续发展。主要从落实各项扶贫政策，加大金融精准扶贫力度；降低中小型企业贷款利率，支持企业可持续发展两方面考虑。

（作者单位：中国人民银行忻州市中心支行）endprint