董忱

2017年，山东抢抓IPO发行常态化机遇，大力推动企业利用资本市场加快发展，全年新增境内外上市公司30家，创7年新高，企业上市全国排名前进1位，实现新突破。

截至2018年1月20日，在证监会排队等待审核的山东企业有19家，考虑到审批政策超严等各种因素，山东今年IPO数量回落已不可避免。另外从近期排队情况看，山东第一只银行股或将诞生。

上市家数和融资额创新高

据山东省金融办发布统计数据显示：2017年山东新增境内外上市公司30家，创7年新高，企业上市全国排名前进1位，实现新突破。截至2017年底，全省共有境内外上市公司294家，逼近300家大关，累计募集资金6567亿元。

首发上市数量创近7年来新高，居全国位次稳中有进。全年新增境内外上市公司30家，比2015年、2016年分别增加18家、13家，创近7年来新高，取得历史第2好成绩。2017、2016、2015年山东新增境内上市公司家数分别为25家、12家、8家，在全国排名分别居第5位、6位、7位，2017年山东在全国排名分别比2015年、2016年上升2位、1位。

股票融资大幅增长。2017年山东股票融资合计1650.79亿元，同比增长126.82%。其中，30家上市公司首发融资203.34亿元，28家次上市公司实现再融资1352.84亿元，118家新三板挂牌公司新增融资94.61亿元。从构成上看，股票融资在股票、债券两项直接融资中占比由2015年、2016年的10.93%、12.56%提高到30.76%，融资中可供企业长期使用的资本金大大增加。

烟台、青岛、济南上市数量排名全国靠前。煙台、青岛、济南等市持续保持领先地位，上市公司数量分别达47家、42家、33家，合计占全省上市公司总量的41%，同时跻身全国前列。2017年底，三市境内上市公司数量在全国设区市（直辖市除外）排名分别居15位、19位和22位，逐步成为上市公司聚集地。

济宁、德州、菏泽上市数量后来居上，济宁、德州等中西部地区年度表现突出，均实现新增4家上市公司的好成绩，年内济宁、菏泽两地成功晋级“十家”上市公司俱乐部，上市公司区域分布得到进一步优化。

文化、金融领域上市可圈可点。2017年9月，山东世纪天鸿文教科技股份有限公司在深交所首发上市，成为山东省首家创业板文化企业；11月，山东出版传媒股份有限公司在上交所主板首发上市，开启了山东大型文化国企首发上市的先河，这两家企业的相继上市，扭转了山东文化企业上市长期存在短板的局面。山东国信在香港联交所主板上市，实现了内地信托公司香港上市零的突破，成为内地信托登陆国际资本市场第一股和港股信托第一股。目前，山东文化、金融类上市公司达10家，新三板挂牌公司达22家。

此外，还有中泰证券、互联网传媒等6家文化金融企业进入上市程序。2017年内新增7家创业板上市公司，以创业创新型中小企业为主的创业板公司累计达30家，标志着山东上市公司产业结构不断优化，补短板成效明显。

沪港通、深港通推出以来，已经构建互联互通，形成优势互补的市场格局。2017年，香港资本市场表现优异，领跑全球市场，创下历史新高，股指涨幅达36%，呈现“稳中有进”态势。近年来，鲁证期货、青岛银行、山东国信陆续登陆香港联交所，齐鲁高速公路正在H股上市进程中。截至2017年底，山东在港上市公司达47家，融资928亿元，上市数量和融资额分别占全省境外总量的45%和80%。

19家企业排队待审

山东企业上市推进工作总体扎实有序，“培育一批、辅导一批、上市一批”的良好格局得以延续并巩固。

根据证监会近日披露的数据，截至1月20日，共有19家山东企业处于首发正常审核状态。也就是说，这19家企业，是山东企业中最有可能在今年实现IPO的。

排队的19家企业中，上交所主板有9家山东企业在排队，分别是青岛海容商用冷链（第20位）、中泰证券（68位）、威海市商业银行（71位）、中创物流（第74位）、景津环保（103位）、青岛日辰食品（138位）、山东新巨丰科技包装（144位）、青岛蔚蓝生物（第153位）和青岛港国际（第194位）。

深交所中小板有3家，分别是青岛农村商业银行（27位）、青岛银行（29位）、烟台招金励福贵金属（38位）。

深交所创业板有7家，分别为普联软件（18位）、山东泰和水处理科技（19位）、青岛国林环保科技（64位）、美瑞新材料（65位）、山东潍坊润丰化工（115位）、山东朗进科技（164位）、青岛惠城环保科技（172位）。

青岛海容商用冷链、青岛农村商业银行等8家青岛企业正在证监会排队等待审核，如果这8家企业都成功上市，则青岛今年的新增上市公司数量会大幅超过去年的5家，这也预示着今年青岛企业IPO或将迎来丰收之年。

另外，从接受辅导企业情况看，截至2017年底，山东辖区共有56家企业在接受辅导，仅2017年接受辅导的企业已高达41家。在2017年最后两个月公告接受辅导的9家企业中，包括济南圣泉集团、韩都衣舍、山东玻纤集团等原新三板知名企业和IPO再上路的企业。

不过，与企业上市的热情相比，目前发审委审核通过率并不高，山东企业今年究竟有多少家能闯关成功，还是未知数。

将诞生第一只山东银行股

在目前排队的19家山东企业中，银行就占了三家，且排队顺序比较靠前。

比如威海市商业银行排在上交所第71位、青岛农商行和青岛银行分别位于深交所中小板第27位和29位，不出意外，今年上半年都将面临上会审核。这其中，谁将是山东第一只A股上市银行股，备受大家关注。

记者注意到，自2018年1月9日，青岛银行在证监会网站更新招股书后，一周内，威海市商业银行及青岛农商行也相继更新了招股书。

更新的招股书显示，三家银行发行规模未有变化。但从2017年上半年业绩看，青岛银行与威海市商业银行不良贷款率逐年攀升，仅青岛农商行不良率实现了稳步下降。

总体看，2017年上半年，三家银行的不良贷款率均低于山东省银行业金融机构不良贷款率整体水平。记者注意到，青岛农商行不良贷款率在2014年～2015年均高出山东省水平，从2016年开始出现拐点，进入下降通道。

不良率依旧攀升的两家银行的趋势也不尽相同，威海市商业银行不良率上升幅度在趋缓，而青岛银行不良率增幅在扩大。对此，青岛银行在招股书中表示，截至2017年上半年，该行约58.91%的贷款投放于青岛地区的客户，短期内，该行大部分贷款、收入和利润仍将来源于青岛地区。如果青岛地区经济发展速度出现大幅下降，或地区经济环境发生重大变化，可能对本行的资产质量、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

三大银行面临着不同的问题，青岛银行，目前较大的压力来源于资产质量。不过，该行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率均有所改善，分别为13.67%、10.17%和10.16%。其中，资本充足率相较2016年末提高了1.67个百分点，核心一级资本充足率上升了0.08个百分点。此外，该行流动性覆盖率大幅改善。

威海市商业银行的问题是，流动性及资本充足率承压。据了解，商业银行流动性较大程度上取决于存款稳定性。若未来不能维持客户存款或遭遇大量客户集中提取存款，存款到期后不再续存，银行的流动性可能受到重大不利影响。在招股书中，威海市商业银行表示，“在这种情况下，为满足资金需求，本行可能需要寻求成本更高的资金来源，但本行无法保证能够以合理的成本及时取得资金，而且本行的融资能力也可能受无法控制或难以施加影响的各种因素影响而被削弱”。

青岛农商行面临的则是房地产行业的贷款风险。该行向房地产业发放的公司贷款和个人住房贷款均呈现逐年上升趋势。2014年至2017年上半年，该行向房地产业发放的公司贷款占比为13.33%、17.16%、19.03%和19.64%；个人住房贷款占比分别为7.78%、11.12%、27.73%及36.24%。若房地产行业出现财务困难，该行的风险敞口会迅速扩大。endprint