【摘要】随着我国金融自由化进程迅速加快，我国金融体系与全球金融体系已发展成为相互依存的有机整体，金融机构之间、经济区域之间的联动性越发增强。这一方面，给我国金融机构的迅速发展提供了难得契机。同时，也导致我国金融体系遭受系统性风险冲击的可能性也大大增加，大幅度增加了金融风险和全局性系统性风险的发生概率，导致系统性风险持续累积。因此，如何识别、度量我国金融体系的系统性风险对降低我国金融系统性风险的发生概率、提高金融监管水平具有重要的现实意义。

【关键词】系统性风险 度量 建议

一、金融系统性风险的含义与特征

由于系统性风险（Systemic Risk）的时效性和复杂性即学术界对此问题关注度不够等原因，目前并未存在一个明确统一的概念。目前，现有研究对系统性风险的定义包括以下三个角度：第一个，从风险传染的角度。Hart &Zingales认为，“系统性风险”是指金融體系内机构倒闭或市场崩溃等尾端事件导致损失在金融体系内不断传染、扩散并对实体经济造成冲击的风险；第二，从危害范围角度。系统性风险可定义为威胁整个金融体系、导师经济增长遭受巨大损失的风险；第三，从影响实体经济的角度。所谓“系统性风险”是可能对实体经济造成严重负面影响的金融服务流程受损的破坏性风险。

虽然系统性风险在定义方面存在诸多争议，但以下几点为不争事实：第一，系统性风险从只关注单个金融机构风险转变为开始关注金融体系内部的全部或重要组成部分的风险；……