文/新浪证券综合

最近，把闲钱放进余额宝打理的人士发现，从4月下旬以来，余额宝的收益率一路走低，不仅跌破4%，还有几天只有3.71%。

根据公开数据显示，5月11日～5月17日，74只互联网宝宝产品的平均七日年化收益率为3.89%，今年以来首次“破4”。随后的5月18日～5月24日，74只互 联 网宝宝产品的平均七日年化收益率为3.76%，不仅再创今年新低，也是过去一年以来的最低收益水平。其中，余额宝（天弘）七日年化收益率4月中下旬跌破4%，创下去年6月以来的最低水平。

6月1日，央行与证监会联合发布《关于进一步规范货币市场基金在互联网销售和赎回的指导意见》（简称《指导意见》）内容主要包括，严禁用货币基金份额进行支付，互联网货币T+0赎回提现单日最高1万元，除取得基金销售业务资格的商业银行外，禁止其他机构或个人以任何方式为“T+0赎回提现”业务提供垫支。针对新规，基金公司存量的互联网货币T+0赎回提现业务的整改主要围绕支付、限额、垫资模式等几方面。

实际上，货币市场基金快速赎回大额提现存在流动性风险，货币市场基金网上销售和赎回新规禁止对T+0赎回提现垫资。可以说，余额宝下跌与政策限制影响不无关系。

此外，对于互联网“宝宝”和货币基金收益率集体下跌的原因，业内人士认为，主要是跟市场资金面松紧程度有关。4月底，央行降准向市场释放了大量流动性，导致市场资金面宽松。长期来看，货币基金的收益率下行趋势难改。