张明鸾

【摘要】对世界各国中央银行财务报表开展研究具有重要的理论和现实意义。理论上讲，各国央行货币政策实施、适用会计准则、资产负债管理等对中央银行理论研究提供第一手素材。从现实出发，云南在东南亚具有独特的区位优势，与东南亚各国贸易往来频繁，掌握各国经济发展状况、央行财务状况有利于双方更好地开展合作。本文分析泰国银行2015年财务状况，包括2015年泰国货币政策运行、主要会计政策和财务状况，从中得出相关结论。

【关键词】国外央行 泰国银行 财务分析

一、泰国经济发展与中央银行货币政策

（一）泰国宏观经济综述

作为东南亚重要经济体，泰国实行自由经济政策，自20世纪80年代以来，制造业、农业、旅游业领跑，泰国经济发展迅速，逐渐成为世界新兴工业化国家和市场经济体，被称为亚洲第五小龙。1997年东南亚爆发金融危机，危机最初起源于泰国，最终也对泰国经济造成了严重的打击。进入21世纪后，泰国政府主张内外发展并重，提倡“双轨式”经济发展模式，即对内實行扩张性财政政策，强化基础经济，对外大力推动多边和双边自由贸易合作，扩展国际市场，经济状况明显好转。随着亚太新兴经济体迅速发展，泰国政府抓住机遇，通过经济政策转变、产业结构调整等一系列措施，经济取得迅猛发展，并很快从东南亚各国中脱颖而出。但作为世界主要农产品出口国、以出口为导向的外向型经济体，泰国经济受国际经济形势影响较大。近年来，受国际金融危机影响，泰国经济增速放缓，但主要宏观经济数据显示，泰国经济增长势头依然强劲，未来仍将领跑东南亚各国。

（二）1997年亚洲金融危机以来经济发展状况

下图显示近二十年来泰国GDP走势。

1997年7月爆发的亚洲金融危机最初起源于金融动荡的泰国，当时泰国宣布放弃固定汇率制，改行浮动汇率制，致使泰铢受到国际金融投资者猛烈攻击大幅贬值，外汇及其他金融市场混乱，该危机迅速蔓延东南亚各国甚至整个亚洲，导致多国货币大幅贬值，并由货币危机蔓延到资本市场，导致股市受挫，后又演变为全面的金融危机，并不断恶化，持续至1999年基本结束。

泰国受到危机严重冲击，政府为避免泰铢崩溃实施货币紧缩政策，实体经济运行遭遇困境，经济一度负增长。2001年他信政府上台，泰国逐步走出危机阴影，经济开始恢复元气，一路保持良好发展态势。但因外部依赖度较高，2008年受全球金融危机影响，经济一度下滑。通过一系列经济刺激政策，2010年后泰国经济不断回暖。2013年，泰国国内需求疲弱，出口增速放缓，固定资本投资也大幅下降，加上年底政治危机带来冲击，泰国经济增长呈现颓势，GDP增速有所下降。2014年以来，受国内政治混乱和国际经济复苏乏力双重影响，泰国国内外市场需求明显下降，国内工业生产不力，对外出口不振，经济下降明显。2015年泰国经济缓慢复苏，但受全球经济增长趋缓和贸易停滞等因素影响，泰国经济增长低于预期，全年GDP为3，952.82亿美元，同比增长为5.75%。其主要影响因素是：一方面，全球经济复苏缓慢，增速低于预期，亚洲大部分经济体增长乏力。全球贸易增长的停滞拖累了经济复苏的步伐，特别是泰国名义汇率的升值加剧了泰国商品出口的下滑，进一步恶化了的泰国收入前景和私营部门的信心。与此同时，泰国金融机构贷款展期的谨慎和私人消费回升缓慢，使泰国的经济增长低于预期。另一方面，泰国的经济刺激计划和泰国公共支出的增加，特别是公共投资高出了预期，促进了服务出口和外国游客数量的增加，推动了泰国经济的增长。然而，高于预期的公共开支和服务出口无法抵消泰国商品出口和私人投资支出的下降。

（三）近年物价变动情况

作为泰国的中央银行，泰国银行实行通胀目标制的货币政策框架体系，以维持物价稳定作为货币政策的主要目标。从上表可以看出，近年泰国通胀水平得到了较好控制，特别是2013、2014年，CPI平均水平1.86%，基本达到货币政策主要目标。但在全球需求不振的大背景下，国际大宗商品价格上涨乏力，2015年全球石油价格低迷，泰国国内食品价格较低，CPI持续萎缩，泰国2015年全年平均通货膨胀率为-0.9%。

（四）国际贸易状况

出口贸易一直是泰国国内生产总值重头，所占比重均在60%以上，但泰国出口贸易增长幅度自2010年以来持续下滑，由于全球经济发展缓慢，国际油价处于低位，与之相关的全球大宗商品价格普遍较低，加上农产品市场低迷，使得2015年泰国出口继续疲软，连续第5年出现萎缩。2015年全年，泰国出口同比萎缩5.78%，为过去6年来最大出口萎缩幅度，累计出口2，143.75亿美元；进口同比下滑11.02%，累计进口2，026.54亿美元，全年进出口贸易顺差117.21亿美元，为近年来最高。

（五）货币政策执行

作为泰国的中央银行，泰国银行主要通过影响市场短期利率执行货币政策，实施宏观经济调控。

由于经济增长趋缓及通货膨胀压力减弱，自2012年底开始泰国银行调低政策利率，2013年年初又调低50个基点至2.25%，在2014年3月的全国货币会议上，泰国银行再次降低政策利率25个基点至2.0%，旨在帮助经济度过因政局紧张而导致的危机。在世界许多新兴经济体央行为缓解贬值压力而开始收紧货币政策的背景下，泰国银行希望通过泰铢的软化来刺激经济增长。2015年，鉴于短期经济前景的严峻性，泰国维持宽松的货币政策，并在第二季度将政策利率降低到1.5%。不过，在美联储逐步退出量化宽松政策的背景下，泰国银行为避免泰铢过度贬值，并没有太多的政策空间来继续推行宽松政策。

二、泰国银行概述

（一）总体状况

如同其他国家中央银行一样，泰国银行履行泰国中央银行职责，发行货币（泰铢）并进行管理，制定并执行货币政策，保持币值、金融及支付体系的稳定。通过准备金要求、公开市场操作和常备性工具等货币政策手段，调节市场流动性。同时，作为经营外汇、对外直接投资的市场主体，泰国银行设立自身的利润目标，有一定的投资经营自主权。endprint

（二）财务报表体系

泰国银行财务报表附注披露，泰國银行会计准则、主要会计政策、会计方法与世界上其它主要国家中央银行相类似，除泰国银行委员会另有规定外，泰国银行财务报表编制遵循一般公认会计原则。但在泰国银行财务报表体系中不包含以下项目：货币储备、货币发行业务和金融机构发展基金。因此，泰国银行公布的资产负债表中并不包含黄金、外汇储备、货币发行项目，上述项目仅以“泰国银行财务状况周报”（每周四）的形式进行披露。

（三）主要会计政策

根据泰国银行财务报表附注，泰国银行主要会计政策有：

1.财务报表项目计价方法为历史成本法。

2.利息收入及支出计量按时间比例、以实际收益入账。其余收入和费用则按权责发生制原则计量。

3.未实现资产和负债重估损益列示在权益项下资产和负债重估准备科目中。

4.外汇交易、黄金计价使用加权平均法。

5.证券投资主要以公允价值入账。其中持有至到期投资按摊余成本入账。未实现利得或重估亏损在权益项下按资产或负债重估准备列示，并在处置时进行收入确认。年内出售证券其成本按加权平均成本基础进行计量。

（四）总体财务状况

从泰国银行的财务报表来看，截至2015年12月31日，泰国银行资产总额38，403.58亿铢，较上年增加3，130.68亿铢，增幅为8.88%；负债总额44，465.87亿铢，较上年增加2，188.03亿铢，增幅5.18%；权益总额-6，062.29亿铢，较上年少亏损942.64亿铢，增幅13.64%。2015年全年净亏损891.37亿铢，较上年多亏损275.67亿铢，亏损增幅44.77%。

三、资产负债情况分析

（一）资产项目

泰国银行资产总额38，403.58亿铢，较上年增加3，130.68亿铢，增幅为8.88%，与上年相比，资产构成项目不变，构成比例相差不大。

近十年泰国银行总资产规模走势如下图所示：

与泰国GDP走势对比图如下：

从图中可以看出，泰国银行资产规模不断扩张，受国家宏观环境影响产生波动，但整体表现优于GDP增长，同时金融的长足发展一定程度上也促进经济增长。泰国银行主要资产项目如下：

1.现金及存款。2015年末余额为6，086.92亿铢，占整个资产项目的15.85%，较上年增加7.48亿铢，增幅为0.12%。该科目包含现金及现金等价物和国外存款。

现金及现金等价物2015年末的余额为3，127.66亿铢，是为满足短期现金兑付需要而持有的款项，占现金及存款科目的51.38%，该项目较上年增长59.10%，是导致现金及存款较上年增长较快的重要因素。该项目包括现金1，196.37亿铢、国内活期存款0.08亿铢和国外活期存款1，931.21亿铢；国外存款2959.26亿铢，主要包括国外定期存款、特种存款，是为进行国际储备管理而持有的款项，国外存款占现金及存款科目的48.62%，该项目较上年下降了28.06%。

2.国际货币基金组织储备和持有的特别提款权。2015年末余额696.04亿铢，占整个资产项目的1.81%，较上年减少0.86%。该项目包含国际货币基金组织储备208.72亿铢和特别提款权487.32亿铢。国际货币基金组织储备是国际货币基金组织成员国按份额进行认购的。特别提款权可以在发生国际收支逆差时向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还国际货币基金组织贷款。

3.证券投资。2015年末余额29，180.49亿铢，占整个资产项目的75.98%，是资产项目中占比最大的项目，较上年增长12.18%。证券投资包括持有的国内证券2，402.68亿铢和国外证券26，777.81亿铢，国外证券的持有量是国内证券的11.14倍。少量国内证券是为满足货币政策实施而持有的，并以摊余成本入账。国外证券则是为了进行国际储备目的而持有的，分别与摊余成本和公允价值计量，并根据汇率变动引起的投资估值的变化作相应的调整入账。

4.贷款。2015年末余额1，365.95亿铢，占整个资产项目的3.56%，较上年减少18.48%。这部分贷款主要是根据金融援助应急法令提供给金融机构的用于发放洪灾受损个人的贷款。贷款按照账面价值计量，而应计利息则计入“其他资产”。

5.房产和设备。2015年末余额64.53亿铢，占整个资产项目的2.63%，占比较小，较上年增加8.29%。以成本扣除累计折旧入账。

6.其他资产。2015年末余额1，009.65亿铢，占整个资产项目的2.63%，较上年增加35.52%，较上年大幅增加的原因是新增了145.84亿铢的外汇掉期净资产。此外认购国际货币基金组织配额511.43亿铢、应计收入192.52亿铢、对其他组织的投资16.48亿铢、以及其他项目143.38亿铢，这些项目的数额都有不同程度的增长。其他项目包括无形资产（主要是计算机软件及系统）和待摊费用等。

（二）负债项目

负债总额44，465.87亿铢，较上年增加2，188.03亿铢，增幅5.18%，与上年相比，负债构成项目不变，构成比例相差不大。

1.存款。2015年末余额5，512.63亿铢，占整个负债项目的12.4%，较上年增加63.57%。该项目包含非计息存款和计息存款两部分。非计息存款包含政府存款、金融机构存款和其他存款，其中以政府存款占比最大，占存款总量的70.95%；计息存款占比较小，仅占存款总量的5.76%，主要是为了使市场利率维持在合理范围内和保持货币市场流动性而设置的，目的在于更好地进行货币政策传导和金融市场的发展。

2.特别提款权分配额。2015年末余额485.07亿铢，占整个负债项目的1.09%，较上年增加4.68%。国际货币基金组织会按份额向其成员国分配特别提款权，2015年末分配到的份额为9.7亿特别提款权（SDR），与上年相同，变动仅反映汇率变化。endprint

3.卖出回购证券。2015年末余额3，505.9亿铢，占整个负债项目的7.88%，較上年增长29.2%。该证券均为在国内市场卖出回购证券。

4.泰国银行发行债务证券。2015年末余额34，263.38亿铢，占整个负债项目的77.06%，较上年减少1.94%。主要是泰国央行债券（Bonds）26，582.28亿铢和其他泰国银行债务证券（Debt Securities，持有期限1年以内）7，681.1亿铢，2015年它们的利息支出分别为582.24亿铢和164.91亿铢。这一负债项目是作为货币政策工具使用的，以促进泰国货币市场和证券市场发展，其利息支出作为利息费用入账。同时，为在货币市场进行有效的流动性管理，泰国银行会对部分央行证券进行回购操作。

5.其他负债。2015年末余额698.89亿铢，占整个负债项目的1.57%，较上年减少11.29%。本年该项目包含国际货币基金组织活期存款、应付国际货币基金组织本票、应付员工福利、预提费用和其他。

（三）权益项目情况分析

截至2015年12月31日，泰国银行权益总额为-6，062.30亿铢，较上年减少亏损942.64亿铢，亏损减少幅度为13.46%。主要权益项目有：

1.股本。2015年末余额0.2亿铢，与上年持平。

2.法定拨款。2015年末余额273.08亿铢，与上年持平。2002年，为弥补累计损失、提高泰国银行稳定性，遵从总分财产转移的紧急状态法令，泰国银行从自身货币储备的特别储备金账户转移了1，650亿铢，扣除累计亏损后，剩余金额273.08亿铢，作为法定拨款列示。自2002年以来，该账户金额未发生变化。

3.应交政府利润稳定储备。2015年末余额6.24亿铢，与上年持平。该储备金从1990年到1996年的支付了拨款的净利润累积而来，由泰国财政部同意提取并在财政部需要时转入额外公共收入。自2002年以来，该账户没有发生过利润拨款。

4.资产与负债重估准备。2015年末余额902.06亿铢，上年同期余额为-939.75亿铢，同比增加了1，841.81亿铢。占比较大的是外币兑换资产与负债未实现损益重估准备，2015年末为678.3亿铢，上年同期为-1，140亿铢。按照泰国银行会计政策规定，外币兑换资产与负债的未实现利得或重估亏损在权益项下按资产或负债重估准备列示，并在处置时进行收入确认。其他内容包括投资价格重估、衍生品重估和买入返售远期合约重估。根据泰国银行法案，资产与负债重估准备反映泰国银行资产负债重估累计损益。

5.累计亏损。2015年末累计亏损未清余额为-6，352.51亿铢，上年同期亏损-5，729.01亿铢，2015年较上年多亏损10.88%。该损失是由于货币政策操作吸收流动性而支付利息造成的。

6.当年净亏损。2015年末余额-891.37亿铢，较上年多亏损275.67亿铢，亏损增幅达44.77%。此项将在第4部分展开分析。

四、损益情况分析

泰国银行2015年全年净亏损891.37亿铢，较上年多亏损了44.77%。其中收入528.63亿铢，较上年减少了11.66%。支出1，420亿铢，较上年增加了16.96%。

（一）收入

2015年，泰国银行收入总额528.63亿铢，较上年减少了11.66%。主要收入项目有：

1.利息收入。2015年，泰国银行利息收入总额470.27亿铢，占整个收入总额的88.96%，是收入的主要来源，与上年基本持平。利息收入按时间比例、以实际收益率入账。

2.手续费收入。2015年，泰国银行手续费收入总额9.31亿铢，占整个收入总额的1.76%，较上年增长0.19%。

3.其他收入。2015年，泰国银行其他收入总额49.05亿铢，占整个收入总额的9.28%，较上年增加100.65%。其他收入主要以投资收益为主。

（二）支出

2015年，泰国银行支出总额1，420亿铢，较上年增加了16.96%。主要支出项目有：

1.利息支出。2015年，泰国银行利息支出总额918.61亿铢，占整个支出总额的64.69%，是总支出的主要部分，较上年减少16.17%。利息支出按时间比例、以实际收益率入账。

2.外汇净损失。2015年，泰国银行的外汇净损失为381.38亿铢，占整个总支出的26.86%。

3.人员费用。2015年，泰国银行人员费用总额50.52亿铢，占整个支出总额的3.56%，较上年增长18.46%。

4.其他支出。2015年，泰国银行其他支出总额69.5亿铢，占整个支出总额的4.89%，较上年增长下降了8.21%。

（三）利润实现及影响损益的因素分析

泰国银行每年制定利润目标，近十年净损益变化如下图所示：

泰国银行近年损失不断减小，但呈现较大波动性，究其原因，除利息收支有小幅波动外，净损益变化主要由每年外汇交易影响产生。2008年爆发的全球经济危机并未使泰国银行利润受损，反而实现近十年唯一一次盈利，主要由于2008年外汇交易实现净利得386.57亿铢，2009年该项业务表现为净损失188.74亿铢，二者相差575.31亿铢，而2008、2009年净损益分别仅为306.42、-76.62亿铢。

五、主要结论

第一，如前所述，泰国银行财务报表体系不包含货币储备、货币发行和金融机构发展基金（1997年亚洲金融危机以后，泰国银行为处理银行不良资产、增强金融机构抗风险能力成立金融机构发展基金FIDF），因此黄金、外汇储备、货币发行项目不包括在泰国银行资产负债表中，这是泰国银行财务报表与其他国家中央银行最大的不同。这一设计的出发点是，考虑到货币储备、货币发行更多是国家层面的决策，其规模受国家政策影响较大，故将其剥离在泰国银行资产负债表之外，仅以“泰国银行财务状况周报”的形式进行披露，如2015年12月31日披露的泰国银行财务状况周报如下：

修正后的泰国银行主要财务状况指标如下：

除去与国际主流央行财务披露存在巨大差异外，该设计同时存在较大缺陷，主要表现为外汇储备剥离于泰国银行资产负债表之外，所有外汇交易损益均包含在该行利润表之内，资产项目与和该项目相关的损益不能统一涵盖于泰国银行财务报表体系中。

第二，前已述及，为应对和补偿未来期间可能出现的亏损，泰国银行在权益项下设置资产与负债重估准备，未实现资产和负债重估损益均作为损益项目计入该账户。此科目对市场价格波动与风险具有一定的缓冲作用，可在一定程度上抵御泰国银行财务风险。但该项目以公允价值入账，在资产和负债重估为亏损时以负值存在于权益项下。公允价值计量作为适应金融创新的重要会计计量属性，具有计价的科学意义，但因其在操作上具有较大的主观性，且存在人为进行利润操纵的嫌疑，在具体操作上仍需慎重。

第三，泰国银行实行有管理的汇率浮动制度，即泰铢价值由市场决定，由外汇市场反映对泰铢的供求需要，与此同时，泰国银行会抑制损害泰国竞争力的超过一定范围的浮动。但是，泰国银行不实行资本管制，由此造成外汇市场汇率波动将对泰国银行财务状况产生重要影响，从损益分析可以看出外汇交易是影响泰国银行净利润的重要因素。同时，由于汇率波动对于国家外汇储备产生直接影响，泰国银行也需警惕汇率风险对国家外汇储备的影响。

六、主要附表

参考文献

[1]泰国银行2015年年度财务报告.泰国银行官方网站：http：// www.bot.or.th/.

[2]陈红升，黄幼霞.2015年泰国发展回顾.《东南亚纵横》.2016.06.

[3]何军明.泰国中央银行独立性的历史发展与影响因素研究.《东南亚研究》.2012年第5期，20-23.

[4]《泰国银行银行业运营报告》.2015.08.泰国银行官方网站：http：//www.bot.or.th/.

[5]世界银行统计数据库http：//www.worldbank.org.cn/.

[6]Wind资讯.endprint