朱 迪

（611130 西南财经大学法学院 四川 成都）

一、把握监管实质

目前有着很多打着“智能投顾”的旗号，但实为非法集资、非法吸收公众存款、虚假宣传、P2P等业务的平台和机构难再偷梁换柱、瞒天过海，亟需用相应的法律法规对其予以规制。对此，可以借鉴的便是“功能监管”“穿透原则”等理念。所谓“穿透式”监管方式，就是要透过表面现象看清业务实质，把资金来源、中间环节与最终投向穿透联接起来，综合全流程信息来判断业务性质，并执行相应的监管规定。虽然智能投顾是根据一套智能化的算法，基于用户的资产状况、风险收益偏好等基本信息，借助现代投资组合理论、大数据技术、人工智能技术，为投资者提供差异化的投资建议，但是我们可以将其视作智能投顾公司开展投顾和资管业务的一种手段，因为智能投顾是无法完全“独立”“自动”的为客户提供服务的。这样一来，我们便可以资金端穿透到智能投顾的责任主体，找到最终的风险承担者。

二、推动高效的监管理念

由于历史原因和现实需要，我国的资产管理的模式是分业经营、分业监管的，虽然在很长一段时间内发挥了不可磨灭的作用，但是在金融机构混业经营的趋势下，已经有些显得不合时宜。当前，银监会和保监会的合并就给了我们很多启示，虽然目前证监会还独善其身，但两个机构的统一说明，国家希望能够进行审慎监管和行为监管，希望通过对性质、功能相同的投资产品、服务建立统一、完善的法律法规体系进行更加科学高效的监管，降低监管成本，杜绝相互推诿的作风，提高监管效果。……