余俊杰

商业银行资产管理的一个重要原则就是要尽量降低银行资产的风险，于是，进行证券投资成为商业银行减少风险的一项重要措施，它为银行分散风险发挥着独特的作用。

首先，它为银行资产分散提供一个办法，当银行把所有资产都用于放款时，若一旦款项收不回银行将承受巨大的损失，而如果进行证券投资则可以主动收回，为银行分散风险。其次，证券投资选择面更广。通常放款一般会受到地理条件、银行资产规模以及客户条件等因素的制约，但证券可以小额投资，通常情况下不受地理条件的限制，更加自由。最后，证券投资更加灵活，可按照自身需要随时随地买进、卖出，独立性较强，从而可以更有效地规避风险，放款投放出去后到期才能收回相对较为死板无法及时操作。

因为上述三点，商业银行在面临日益复杂的环境、日趋加大的风险下，证券投资成为越来越多商业银行的选择，对商业银行越来越重要。因此我们更有必要对商业银行的证券投资风险进行认真专业的分析，并提出相应的风险规避措施。

商业银行证券投资的目的

从概念上来说，商业银行的证券投资是指商业银行在经营过程中将其闲置的资金投放在各种长短期限或品种的证券上，以实现资产的增值，同时保证资产的适当的流动性。

商业银行选择证券投资一般出于以下目的。

第一是赚取利润同时这也是首要目的。银行的贷款业务是通过资金的存贷利差来获取收益的。当放款风险较大、效益较低时，银行出于资金的安全角度，通常会选择把资金转移到证券投资上。通过证券投资，银行资金得以充分运用，既避免了资金的闲置，又增加了银行利润。证券投资的收益主要来自于两方面：利息收入和资本增值收入。利息收入是指银行购买证券后，依照证券发行时的票面利率，从发行者那里按期取得的收入。收入取得方式有两种，一种是按照证券上标明的利率，按期从发行者那里取得，另一种是通过贴现方式取得。而资本增值收入是指银行购买的证券在出售时或到期偿还时收到的本金高于购买价格的差额。

减少银行风险。商业银行的证券投资与放款都可能遭受风险。而证券投资就是要尽量地减少商业银行所面临的风险，这是商业银行资产管理的一个重要原则。商业银行将资产分散，从而分散风险。它为银行资产分散提供了一种新的方法，银行完全依赖放款，将会承受巨大的风险，而证券投资业务则仍然能够收回来，从而达到了分散银行风险的目的。同时放款业务选择更广不受地理条件限制，并且能随时买进卖出独立性更强，更能减少银行的风险。

证券投资有效提高银行资产流动性。提高资产的流动性不仅是商业银行业务经营的基本要求，也是衡量银行经营活动是否正常的一个重要标志。在银行的资产中，放款和固定资产的流动性都相对较差，只有现金的流动性是最强的，其次是证券。库存现金需要应付顾客的提存，为银行的第一储备，除此之外，银行还要保持二级储备即银行短期证券投资。在某些情况下银行的大部分资产，如放款等，不具备随时转让的性质，只有短期证券可以迅速变现。因此，证券投资成为提高银行资产流动性的一个重要来源。

商业银行证券投资的意义

证券投资管理在商业银行的资产管理中具有重要地位。证券投资是商业银行获取盈利、降低风险和增加流动性的重要手段。其利润主要来自于贷款业务，但在经济萧条或银行业竞争剧烈的时候，银行往往不能找到适宜的贷款对象，这时，与其让资金闲置，不如投资生息资产以增加银行的利润。商业银行进行证券投资的收益主要来自两方面：一是利息收入；二是资本利得。进行证券投资有助于商业银行实现资产的多样化以降低风险。商业银行贷款对象的数量往往不能由商业银行自己决定，而购买何种证券、购买多少证券，其主动权在银行。银行把其资产有效的分配在贷款和证券上，并注重证券资产内部之间各种证券的组合，将会显著地提高商业银行资产的安全性。

同时，一定的经济和金融体制改革、银行资产负债的实际情况，也提供了发展证券投资业务的可能性。首先，金融市场体系尤其是证券市场的健康运行是投资活動的基础。丰富的证券交易品种和众多的证券交易参与者是形成证券活动的必要条件。加之以健全的交易规则和交易设施，证券的利率和价格便会对市场供求变化产生灵敏的反应。

商业银行证券投资业务的主要风险

商业银行缺乏科学的风险防控机制。银行对传统业务的风险防范上，都建立了相当完备的风险防控机制，但对于债券业务，大多数银行还没有完全建立起行之有效的债券业务管理机制，合规管理力度不足，缺乏对债券业务风险的量化分析与管理。就部门而言，没有建立起各方制衡的有效机制，很难实现对债券投资行为的相互牵制，不能达到自我风险监控的目的。在债券投资决策上，投资随意性大，尚未形成健全的投资规范和投资风险评估机制，很难做到风险的有效防范与规避。

商业银行风险信息收集困难。从目前的情况来看，有些银行还未建立有效的信息系统，信息的处理手段还比较落后，无法满足《商业银行风险管理指引》的要求以及自身风险管理需要。这种落后的信息处理手段主要包括以下几种类型：一是对会计核算信息、财务信息进行分别处理，没有进行两者的整合；二是缺乏有效的信息传送渠道，信息的滞后性比较严重，没有及时传送到管理层，对风险不能及时做出反应；三是对自营业务、代理业务、代持业务没有分开记账，无法对各项业务的具体情况进行统计。由于缺乏有效的信息管理系统，各类信息没有进行分类或是整合，商业银行便无法对风险进行科学的分析、计量，只能通过主观判断来管理风险。

商业银行风险管理能力不强。部分银行由于缺乏高素质风险管理人才，对风险的防范还处在比较低级阶段，对潜在的风险预测能力不强，对出现风险时的处理水平较弱，对相关风险计量模型的把握还缺乏力度和准确性，风险管理往往力不从心，制约了风险监控的效果。同时，各种风险补偿机制匮乏，很多银行在尚未建立起与债券业务交易相关的止损制度，对出现债券风险后的化解能力较弱。

（作者单位：中南财经政法大学）endprint