柳秋红

摘 要：本文将结合万科公司股权激励的案例，来研究上市公司股权激励对公司业绩的影响，深入分析万科公司选择股权激励的适当性，最后对万科公司的股权激励方案提出相关建议。

关键词：股权激励；公司业绩；财务指标

一、 万科公司股权激励过程

（一）万科公司首次股权激励

万科公司从2006年首次实施股权激励，从2006-2008年计划实施，是我国上市公司中首个获得的监管部门批准的股权激励的方案，可惜在3年的计划实施中仅有2006年完成了，其余两年均为失败告终。

2006年万科公司首次股权激励期的业绩和归属条件均符合股权激励计划的要求。首次实行股权激励的第一年，万科的股权激励就实现了全部指标达到预期并成功将股票过户给激励对象。因此，万科的治理层在2006年的股权激励计划中获得较多的收益，管理层的个人利益得到了明显的提升。到了2007年万科的股权激励计划受到了严重的打击。由于2007年的股市过度上涨，加上2008年的金融危机，我国的股票市场受到了严重的冲击，万科的股价大幅下挫。因此，万科的股权激励计划必须在2007年底终止。

（二）万科公司的第二次股权激励

2010年，万科公司再次启动股权激励方案，虽然这次的实施效果明显好于预期，但初期出现了严重的高管离职现象。第二次股权激励万科已分别于2012 年 7 月、2013 年 5 月和 2014 年 7 月发布相关公告，宣布三个行权期行权条件均已完成，第三行权期为2014年9月19日至2016年4月24日，各行权期可行权的人数分别为 715、640 和 543 人。……